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基金從業(yè)法律法規(guī)考點(diǎn)：投資者教育工作概念和意義
導(dǎo)語(yǔ)：投資者教育，是指針對(duì)個(gè)人投資者所進(jìn)行的有目的、有計(jì)劃、有組織地傳播有關(guān)投資知識(shí)，傳授有關(guān)投資經(jīng)驗(yàn)，培養(yǎng)有關(guān)投資技能，倡導(dǎo)理性的投資觀念，提示相關(guān)的投資風(fēng)險(xiǎn)，告知投資者的權(quán)利和保護(hù)途徑，提高投資者素質(zhì)的一項(xiàng)系統(tǒng)的社會(huì)活動(dòng)。
投資者教育的目的就是用簡(jiǎn)單的語(yǔ)言向投資者解釋他們?cè)谕顿Y過(guò)程中所面臨的各種問(wèn)題以及應(yīng)對(duì)措施。
投資者權(quán)益保護(hù)是國(guó)際證監(jiān)會(huì)組織(IOSCO)提出的證券監(jiān)管三大目標(biāo)之一，良好的投資者教育是投資者權(quán)益保護(hù)的重要手段。在發(fā)達(dá)國(guó)家，投資者教育作為保護(hù)投資者權(quán)益的一項(xiàng)重要措施而備受重視。證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)一般設(shè)有專門的部門，以一定的方式向投資者宣傳普及有關(guān)的證券投資知識(shí)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)防范等投資者教育內(nèi)容。無(wú)論是成熟市場(chǎng)還是新興市場(chǎng)的證券市場(chǎng)發(fā)展歷史都表明，投資者教育是各國(guó)或地區(qū)監(jiān)管機(jī)構(gòu)和自律組織的一項(xiàng)重要工作，也是一項(xiàng)長(zhǎng)期的、基礎(chǔ)性和常規(guī)性的工作。
自《證券投資基金法》頒布以來(lái)，隨著法律法規(guī)不斷建立和健全，基礎(chǔ)性制度逐步完善，金融產(chǎn)品和金融工具不斷創(chuàng)新，投資者信心不斷增強(qiáng)，家庭投資理財(cái)觀念逐漸普及，大量銀行儲(chǔ)蓄客戶分流到證券市場(chǎng)。新的基金和股票投資者進(jìn)入證券市場(chǎng)，增加了市場(chǎng)需求和市場(chǎng)的流動(dòng)性。但他們普遍存在對(duì)證券市場(chǎng)知識(shí)、法規(guī)、歷史了解甚少，風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不強(qiáng)的問(wèn)題，很多人或者是盲目入市，或者存在博傻心理，投機(jī)色彩嚴(yán)重，投資理念缺失。加強(qiáng)我國(guó)證券市場(chǎng)投資者教育工作是保護(hù)我國(guó)證券市場(chǎng)投資者利益，維護(hù)我國(guó)證券市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)定健康發(fā)展的需要。近幾年來(lái)，國(guó)內(nèi)許多學(xué)者借鑒西方行為金融學(xué)的研究成果，對(duì)中國(guó)證券投資者的交易行為特征進(jìn)行了細(xì)致分析和實(shí)證檢驗(yàn)。結(jié)果表明，中國(guó)證券投資者同樣具有在美國(guó)等成熟證券市場(chǎng)上個(gè)體證券投資者所表現(xiàn)出的各種非理性心理偏差，其中某些偏差的程度甚至更大，而且更有某些典型中國(guó)特色的心理偏差。這些偏差表明中國(guó)證券投資者的交易行為有許多非理性的特征，而構(gòu)建我國(guó)證券市場(chǎng)投資者教育體系的目標(biāo)，就是要培育我國(guó)投資者的理性投資理念，克服原有過(guò)度的非理性投資行為。
戰(zhàn)略類
戰(zhàn)略投資者是指符合國(guó)家法律、法規(guī)和規(guī)定要求、與發(fā)行人具有合作關(guān)系或合作意向和潛力，并愿意按照發(fā)行人配售要求，與發(fā)行人簽署戰(zhàn)略投資配售協(xié)議的法人;是與發(fā)行公司業(yè)務(wù)聯(lián)系緊密，且欲長(zhǎng)期持有發(fā)行公司股票的法人。我國(guó)在新股發(fā)行中引入戰(zhàn)略投資者，允許戰(zhàn)略投資者在發(fā)行人發(fā)行新股中參與申購(gòu)。主承銷商負(fù)責(zé)確定一般法人投資者，每一發(fā)行人都在股票發(fā)行公告中給予其戰(zhàn)略投資者一個(gè)明確細(xì)化的界定。
證券類
證券投資者是證券市場(chǎng)的資金供給者，主要有機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投資者。眾多的證券投資者保證了證券發(fā)行和交易的連續(xù)性，也活躍了證券市場(chǎng)的交易 證券投資者是指以取得利息、股息或資本收益為目的而買入證券的機(jī)構(gòu)和個(gè)人。機(jī)構(gòu)投資者主要是證券公司、共同基金等金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)、事業(yè)單位、社會(huì)團(tuán)體等。
機(jī)構(gòu)類
從廣義上講是指用自有資金或者從分散的公眾手中籌集的資金專門進(jìn)行有價(jià)證券投資活動(dòng)的法人機(jī)構(gòu)。在西方國(guó)家，以有價(jià)證券收益為其主要收入來(lái)源的證券公司、投資公司、保險(xiǎn)公司、各種福利基金、養(yǎng)老基金及金融財(cái)團(tuán)等，一般稱為機(jī)構(gòu)投資者。其中最典型的機(jī)構(gòu)者是專門從事有價(jià)證券投資的共同基金。在中國(guó)，機(jī)構(gòu)投資者主要是具有證券自營(yíng)業(yè)務(wù)資格的證券自營(yíng)機(jī)構(gòu)，符合國(guó)家有關(guān)政策法規(guī)的各類投資基金等。
機(jī)構(gòu)投資者通常具有集中性、專業(yè)性的特點(diǎn),比較注重理性投資和長(zhǎng)期投資。
個(gè)人類
一般來(lái)說(shuō)，股票的持有者包括個(gè)人投資者和機(jī)構(gòu)投資者，在證券市場(chǎng)發(fā)展的初期，市場(chǎng)參與者主要是個(gè)人投資者，即以自然人身份從事股票買賣的投資者。一般的股民就是指以自然人身份從事股票買賣的投資者。
基金類
基金投資者即基金份額持有人，是基金的出資人，基金資產(chǎn)的所有者和基金投資收益的受益人。按照《中華人民共和國(guó)證券投資基金法》(以下簡(jiǎn)稱《證券投資基金法》)的規(guī)定，我國(guó)基金投資者享有以下權(quán)利：分享基金財(cái)產(chǎn)收益，參與分配清算后的剩余基金財(cái)產(chǎn)，依法轉(zhuǎn)讓或者申請(qǐng)贖回其持有的基金份額，依據(jù)規(guī)定要求召開(kāi)基金份額持有人大會(huì)，對(duì)基金份額持有人大會(huì)審議事項(xiàng)行使表決權(quán)，查閱或者復(fù)制概況披露的基金信息資料，對(duì)基金管理人、基金托管人、基金份額發(fā)售機(jī)構(gòu)損害其合法權(quán)益的行為依法提出訴訟。
政府類
政府投資者是指進(jìn)行證券投資的政府機(jī)構(gòu)。政府機(jī)構(gòu)進(jìn)行證券投資的主要目的不是為了獲取利息、股息等投資收益，而是為了調(diào)劑資金余缺和實(shí)施公開(kāi)市場(chǎng)操作，進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控。
天使類
天使投資者(Angel Investor，在歐洲被稱為“Business Angel”，或者簡(jiǎn)稱為“Angel”)，是具有豐厚收入并為初創(chuàng)企業(yè)提供啟動(dòng)資本的個(gè)人。天使投資者的投資通常會(huì)要求獲得被投資企業(yè)的權(quán)益資本。與風(fēng)險(xiǎn)投資者不同，天使投資者一般不會(huì)通過(guò)由職業(yè)經(jīng)理人管理基金的方式來(lái)投放自己的天使資本，天使投資者們會(huì)通過(guò)自我組織成天使投資者網(wǎng)絡(luò)或者天使投資者團(tuán)體，然后向這個(gè)網(wǎng)絡(luò)投放天使資本并彼此分享投資調(diào)研成果。
風(fēng)險(xiǎn)投資承擔(dān)著很高的風(fēng)險(xiǎn)，因此它要求的回報(bào)會(huì)非常之高。由于大多數(shù)天使投資會(huì)因?yàn)槌鮿?chuàng)企業(yè)破產(chǎn)而喪失掉所有的資金，職業(yè)的天使投資者一般都會(huì)要求5年內(nèi)至少相當(dāng)于本金10倍以上的投資收益，并且要有一個(gè)明確的退出機(jī)制，或者通過(guò)被投資企業(yè)的公開(kāi)募股發(fā)行(IPO)，或者通過(guò)被投資企業(yè)被收購(gòu)。
在綜合考慮了以成功的投資來(lái)彌補(bǔ)不成功的投資的資金損失后和等待成功投資項(xiàng)目最終成功的時(shí)間成本后，一個(gè)典型的成功的天使投資投資組合的投資回報(bào)率應(yīng)該在20%-30%。雖然天使投資的高回報(bào)需求使得天使投資成為一種非常昂貴的資本來(lái)源，但是那些便宜的融資方式比如銀行貸款對(duì)處于初創(chuàng)期的企業(yè)來(lái)說(shuō)通常不可能得到。
天使投資者很多是退休的企業(yè)主或者經(jīng)理，他們對(duì)提供天使投資感興趣的原因可能不僅僅限于單純的資金回報(bào)上。其它的原因可能包括對(duì)跟上時(shí)代發(fā)展的渴望，為新一代的企業(yè)家提供指導(dǎo)，或者“退而不休”，即雖然不再全職投入某個(gè)企業(yè)，但仍然想利用自己的經(jīng)驗(yàn)和關(guān)系網(wǎng)來(lái)發(fā)展自己所投資的企業(yè)。因此，天使投資者可以向初創(chuàng)企業(yè)提供寶貴的管理建議和重要的人際關(guān)系網(wǎng)。
據(jù)新罕布什爾大學(xué)創(chuàng)業(yè)研究中心的統(tǒng)計(jì)，2005年美國(guó)共有225,000名活躍的天使投資者。
從1980年代晚期開(kāi)始，天使投資者開(kāi)始自我合并成非正式的團(tuán)體，目的在于分享投資項(xiàng)目、對(duì)投資項(xiàng)目的調(diào)研結(jié)果和將個(gè)人的資金融合到一起成為更大型的投資資金。天使投資者團(tuán)體一般是地區(qū)性的組織，由10-150個(gè)日經(jīng)過(guò)認(rèn)證的、對(duì)投資于初創(chuàng)企業(yè)感興趣的投資者組成。
1996年，美國(guó)由大約10個(gè)天使投資團(tuán)體，2005年，已經(jīng)發(fā)展到了200個(gè)以上。
2004年1月，非盈利性質(zhì)的天使投資協(xié)會(huì)和后來(lái)的天使投資教育基金會(huì)在Ewing Marion Kauffman基金會(huì)的贊助下相繼成立，這使得100個(gè)以上美國(guó)最為活躍的天使投資者團(tuán)體會(huì)聚到了一起。天使投資協(xié)會(huì)和天使投資教育基金會(huì)每年在不同的城市舉辦一次峰會(huì)，眾多天使投資者團(tuán)體的領(lǐng)導(dǎo)人會(huì)走到一起來(lái)交流經(jīng)驗(yàn)。
2004年，18.5%的通過(guò)早期篩選的投資項(xiàng)目得到了天使投資團(tuán)體的投資，高于2003年10%的比率，基本上處于歷史平均水平�？紤]早期篩選過(guò)程后，得到天使投資的企業(yè)只占所有申請(qǐng)?zhí)焓雇顿Y的企業(yè)的0.5%-1%(但這仍高于風(fēng)險(xiǎn)投資0.2%-0.25%的比率)。2004年大約45,000家美國(guó)企業(yè)得到了天使投資，平均融資額為469,000美元。多數(shù)天使投資投向了高科技企業(yè)，其中最大的類別是軟件業(yè)。
投資者關(guān)系管理(Investor Relations Managementa，英文縮寫為IRM)，有時(shí)也簡(jiǎn)稱為投資者關(guān)系(Investor Relations，英文縮寫為IR) 誕生于美國(guó)20世紀(jì)50年代后期，這一名稱包含相當(dāng)廣泛的意義，它既包括上市公司(包括擬上市公司)與股東，債權(quán)人和潛在投資者之間的關(guān)系管理，也包括在與投資者溝通過(guò)程中，上市公司與資本市場(chǎng)各類中介機(jī)構(gòu)之間的關(guān)系管理。
具體而言，投資者關(guān)系管理(IRM：Investor Relationship Management)是指運(yùn)用財(cái)經(jīng)傳播和營(yíng)銷的原理，通過(guò)管理公司同財(cái)經(jīng)界和其他各界進(jìn)行信息溝通的內(nèi)容和渠道，以實(shí)現(xiàn)相關(guān)利益者價(jià)值最大化并如期獲得投資者的廣泛認(rèn)同，規(guī)范資本市場(chǎng)運(yùn)作、實(shí)現(xiàn)外部對(duì)公司經(jīng)營(yíng)約束的激勵(lì)機(jī)制、實(shí)現(xiàn)股東價(jià)值最大化和保護(hù)投資者利益，以及緩解監(jiān)管機(jī)構(gòu)壓力等。
IRM還經(jīng)常被通俗理解為公共關(guān)系管理(PRM：Public Relation Management)。
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