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上市公司獲利能力知識(shí)要點(diǎn)
關(guān)于盈利能力指標(biāo)主要包括營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、成本費(fèi)用利潤(rùn)率、盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)、總資產(chǎn)報(bào)酬率、凈資產(chǎn)收益率和資本收益率六項(xiàng)。以下是小編為大家收集的上市公司獲利能力知識(shí)要點(diǎn)，歡迎大家借鑒與參考，希望對(duì)大家有所幫助。
1、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率
該指標(biāo)反映的是主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比率，其公式為：
主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)÷主營(yíng)業(yè)務(wù)成本
一般情況下，這項(xiàng)比率反映的是企業(yè)產(chǎn)品的利潤(rùn)幅度大小，只有企業(yè)產(chǎn)品的技術(shù)含量越高、業(yè)務(wù)壟斷性越強(qiáng)，主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率才會(huì)越高，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)也會(huì)越好。
2、銷售凈利率
該指標(biāo)反映的是凈利與銷售收入的百分比，其計(jì)算公式為：
銷售凈利率=凈利÷銷售收入
該指標(biāo)反映每一元銷售收入帶來(lái)的凈利潤(rùn)的多少，表示銷售收入的收益水平。通過(guò)分析銷售凈利率的升降變動(dòng)，可以促使企業(yè)在擴(kuò)大銷售的同時(shí)，注意改進(jìn)經(jīng)營(yíng)管理，提高盈利水平。
3、資產(chǎn)收益率
該指標(biāo)反映的是企業(yè)凈利潤(rùn)與平均資產(chǎn)總額的百分比。資產(chǎn)收益率計(jì)算公式為
資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/平均資產(chǎn)總額
指標(biāo)越高，表明資產(chǎn)的利用效率越高，說(shuō)明企業(yè)在增加收入和節(jié)約資金使用等方面取得了良好的效果;否則則相反。影響資產(chǎn)收益率高低的因素主要有：產(chǎn)品的價(jià)格、單位成本的高低、產(chǎn)品的產(chǎn)量和銷售的數(shù)量、資金占用量的大小等�？梢岳觅Y產(chǎn)收益率來(lái)分析經(jīng)營(yíng)中存在問(wèn)題，提高銷售利潤(rùn)率，加速資金周轉(zhuǎn)。
4、市盈率
市盈率與上年度每股收益之間的關(guān)系，它被經(jīng)常用來(lái)衡量企業(yè)的盈利能力，以及反映投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的估計(jì)，即投資者愿意支付多少價(jià)格換取公司每1元的收益。
市盈率=每股市價(jià)÷每股收益
市盈率越高，表明市場(chǎng)對(duì)公司的未來(lái)越是看好，所以，發(fā)展前景較好的企業(yè)，市盈率也就越高，反之亦然。在使用這項(xiàng)指標(biāo)的時(shí)候應(yīng)當(dāng)注意：它不能用于不同行業(yè)公司的比較，充滿擴(kuò)展機(jī)會(huì)的新興行業(yè)市盈率普遍較高，而成熟工業(yè)企業(yè)的市盈率普遍較低，這并不說(shuō)明后者的股票沒(méi)有投資價(jià)值;每股收益很小或者虧損時(shí)，市價(jià)不會(huì)降至0，很高的市盈率往往不能說(shuō)明任何問(wèn)題。
判斷上市公司盈利能力的核心指標(biāo)
什么是凈資產(chǎn)收益率
凈資產(chǎn)收益率的計(jì)算公式是：凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)÷凈資產(chǎn)
上市公司的資產(chǎn)中，除去負(fù)債，其余都屬于全體股東，這部分資產(chǎn)稱為凈資產(chǎn)(所有者權(quán)益)。凈資產(chǎn)就如同做生意當(dāng)中的本金。如果有兩家上市公司，A公司一年賺1億，B公司一年賺2億，僅從這個(gè)數(shù)據(jù)，無(wú)法判斷哪家公司經(jīng)營(yíng)得更好。因?yàn)槲覀儾恢溃珹、B兩家公司賺這些錢時(shí)用的本金(凈資產(chǎn))是多少。如果A公司的凈資產(chǎn)是5億，B公司的凈資產(chǎn)是20億，可以肯定地說(shuō)，A公司的盈利能力要比B公司強(qiáng)很多。因?yàn)锳公司的凈資產(chǎn)收益率是20%，而B(niǎo)公司則是10%。
如果不考慮股價(jià)因素，好公司的標(biāo)準(zhǔn)當(dāng)然是那些很會(huì)賺錢的公司，而凈資產(chǎn)收益率就是用來(lái)告訴投資者，一家上市公司賺錢的能力怎么樣，賺錢效率高不高。
至少看三年
在所有評(píng)價(jià)上市公司的常用財(cái)務(wù)指標(biāo)中，凈資產(chǎn)收益率普遍被認(rèn)為最重要。觀察凈資產(chǎn)收益率，至少要看過(guò)去三年的指標(biāo)——年報(bào)正文開(kāi)始部分的“報(bào)告期末公司前三年主要會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)和財(cái)務(wù)指標(biāo)”表格中，有連續(xù)三年的數(shù)據(jù)，看起來(lái)很方便。如果公司沒(méi)有經(jīng)過(guò)大的資產(chǎn)重組，最好看看自其上市以來(lái)，每一年的凈資產(chǎn)收益率。
這是因?yàn)�，由于融資、投資進(jìn)度等原因，只看一兩年凈資產(chǎn)收益率，有可能無(wú)法全面反映上市公司的盈利能力，連續(xù)幾年凈資產(chǎn)收益率最能將上市公司的盈利能力暴露無(wú)遺。
越過(guò)隱形的坎
觀察一家上市公司連續(xù)幾年的凈資產(chǎn)收益率表現(xiàn)，會(huì)發(fā)現(xiàn)一個(gè)有意思的現(xiàn)象：剛剛上市的幾年中，上市公司都有不錯(cuò)的凈資產(chǎn)收益率表現(xiàn)，但之后，這個(gè)指標(biāo)會(huì)出現(xiàn)明顯下滑。
這是因?yàn)椋?dāng)一家企業(yè)隨著規(guī)模擴(kuò)大，凈資產(chǎn)不斷增加，必須開(kāi)拓新的產(chǎn)品，新的市場(chǎng)，并輔之以新的管理模式，以保證凈利潤(rùn)與凈資產(chǎn)同步增長(zhǎng)。這對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，是很大的挑戰(zhàn)，它在考驗(yàn)一個(gè)企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者對(duì)行業(yè)發(fā)展的預(yù)測(cè)，對(duì)新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)的判斷，以及他的管理能力是否可以不斷提升。
有時(shí)候，上市公司看上去賺錢能力還不錯(cuò)，主要是因?yàn)轭I(lǐng)導(dǎo)者，熟悉某一種產(chǎn)品、某一項(xiàng)技術(shù)，某一種營(yíng)銷方式，或者是適合于管理某一種規(guī)模的人員、資金。當(dāng)企業(yè)的發(fā)展對(duì)他提出更高要求時(shí)，他可能就捉襟見(jiàn)肘力不從心了。因此，當(dāng)一家上市公司隨著規(guī)模擴(kuò)大，仍能夠長(zhǎng)期保持一個(gè)較好的凈資產(chǎn)收益率，則說(shuō)明這家公司的領(lǐng)導(dǎo)者具備了帶領(lǐng)企業(yè)從一個(gè)勝利走向另一個(gè)勝利的潛力。
利率是下限
上市公司的凈資產(chǎn)收益率多少合適呢?一般來(lái)說(shuō)，上不封頂，越高越好，但下限還是有的——不能低于銀行利率。
100元存在銀行，一年定期的存款利率是2.75%(2010年底數(shù)據(jù))，那么這100元一年的凈資產(chǎn)收益率就是約2.75%。如果一家上市公司的凈資產(chǎn)收益率低于2.75%，說(shuō)明這家公司經(jīng)營(yíng)得很一般，賺錢效率低。
投資者認(rèn)購(gòu)新股時(shí)，有沒(méi)有想過(guò)，為什么一家上市公司的每股凈資產(chǎn)是5元，而新股的發(fā)行價(jià)格會(huì)是15元。也就是說(shuō)，為什么原來(lái)5元錢的東西能賣到15元，最重要原因，就是認(rèn)購(gòu)者預(yù)期，上市公司的凈資產(chǎn)收益率可能會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于銀行利率，于是溢價(jià)發(fā)行的新股才會(huì)被市場(chǎng)接受。
可以說(shuō)，高于銀行利率的凈資產(chǎn)收益率是上市公司經(jīng)營(yíng)的及格線，偶爾一年低于銀行利率，也許還可以原諒，若長(zhǎng)年低于銀行利率，這家公司上市的意義就要打一個(gè)問(wèn)號(hào)。有鑒于此，證監(jiān)會(huì)也對(duì)上市公司的凈資產(chǎn)收益率保持特別關(guān)注，證監(jiān)會(huì)明確規(guī)定：上市公司公開(kāi)增發(fā)時(shí)，最近三年的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不得低于6%。
擴(kuò)展資料：
獲利能力是最能體現(xiàn)上市公司實(shí)力與投資價(jià)值的指標(biāo)。除了利潤(rùn)表能比較全面而準(zhǔn)確地反映上市公司的獲利能力外，現(xiàn)金流量表也能從現(xiàn)金流的角度，體現(xiàn)上市公司的經(jīng)營(yíng)狀況。主要分析指標(biāo)有：
1.經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)衾?/strong>
經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)衾?凈利潤(rùn)÷經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈增加額x100%
該指標(biāo)反映公司年度內(nèi)每1元經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量將帶來(lái)多少凈利潤(rùn)，以此可以衡量經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量的獲利能力。
2.經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流出凈利率
經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流出凈利率=凈利潤(rùn)÷經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出總額x100%
該指標(biāo)反映公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金投入產(chǎn)出率高低。
3.現(xiàn)金流量?jī)衾?/strong>
現(xiàn)金流量?jī)衾?凈利潤(rùn)÷現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額x100%
該指標(biāo)反映公司每實(shí)現(xiàn)1元現(xiàn)金凈流量總額所獲得的凈利潤(rùn)額。
4.銷售現(xiàn)金流量率
銷售現(xiàn)金流量率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量÷當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額
該指標(biāo)反映公司在會(huì)計(jì)期間每實(shí)現(xiàn)1元營(yíng)業(yè)收入能獲得多少現(xiàn)金凈流量。
該指標(biāo)若大于銷售凈利率，則表明被投資單位有良好的發(fā)展前景。比如，M公司的銷售額為4000萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流入為1000萬(wàn)元，則：
銷售現(xiàn)金比率=1000-4000=25%
說(shuō)明每銷售1元，可得到現(xiàn)金0.25元。
5.現(xiàn)金回收額
現(xiàn)金回收額（或剩余現(xiàn)金流量）=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量-償付利息支付的現(xiàn)金
該指標(biāo)相當(dāng)于凈利潤(rùn)指標(biāo)，可用絕對(duì)數(shù)考核。分析時(shí)，應(yīng)注意經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量中是否有其他不正常的現(xiàn)金流入和流出。如果是企業(yè)集團(tuán)或總公司對(duì)所屬公司進(jìn)行考核，可根據(jù)實(shí)際收到的現(xiàn)金進(jìn)行考核。如：
現(xiàn)金回收額=收到的現(xiàn)金股利或分得的利潤(rùn)+收到的管理費(fèi)用+收到的折舊+收到的資產(chǎn)使用費(fèi)和場(chǎng)地使用費(fèi)
6.現(xiàn)金回收率
現(xiàn)金回收率=現(xiàn)金回收額于投入資金或全部資金x100%
該指標(biāo)相當(dāng)于投資報(bào)酬率，如除以全部資金，則相當(dāng)于資金報(bào)酬率。
7.現(xiàn)金含量
現(xiàn)金含量=（經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量-利息支付營(yíng)業(yè)利潤(rùn)）-營(yíng)業(yè)利潤(rùn)x（1-所得稅率）
若該值太小，應(yīng)當(dāng)關(guān)注公司利潤(rùn)的真實(shí)性。但是并非該比率值小就完全意味著公司利潤(rùn)質(zhì)量差，值大就意味著公司利潤(rùn)質(zhì)量好，運(yùn)用該指標(biāo)時(shí)需要進(jìn)行進(jìn)一步的分析判斷。不過(guò)，該指標(biāo)是一個(gè)良好的警示指標(biāo)。
8.現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率
現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率=現(xiàn)金流入總計(jì)十年內(nèi)現(xiàn)金平均持有額
年內(nèi)現(xiàn)金平均持有額=（年初現(xiàn)金持有額+年末現(xiàn)金持有額）-2
該值越大表明現(xiàn)金閑置越少，收到的現(xiàn)金很快投入經(jīng)營(yíng)或被用來(lái)調(diào)整財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，但這是一個(gè)適當(dāng)值比率，因?yàn)樵摫嚷手颠^(guò)大可能意味著公司對(duì)情況變化的應(yīng)對(duì)能力差，容易陷入現(xiàn)金周轉(zhuǎn)不靈的困境。
現(xiàn)金流量表作為三大財(cái)務(wù)報(bào)表之一，為投資者提供了眾多有價(jià)值的信息，對(duì)此，我們必須掌握其分析方法和運(yùn)用技巧，以便更好地了解上市公司的信息，掌握上市公司的狀況。但是，我們同時(shí)要指出的是，現(xiàn)金流量表也不是萬(wàn)能的，它本身也有一些固有的缺陷，在具體運(yùn)用時(shí)必須結(jié)合其他報(bào)表和其他信息進(jìn)行比照分析，綜合評(píng)價(jià)。
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