沖刺IPO 普陀山欲破業(yè)務(wù)單一難題

　　四大佛教名山旅企之一的普陀山旅游發(fā)展股份有限公司(以下簡稱“普旅股份”)更新招股書，擬通過IPO募資6億元，主要用于彌補(bǔ)景區(qū)接待能力上的不足。近年來，普旅股份處于游客量持續(xù)增長但業(yè)績增長疲軟的窘境中，景區(qū)設(shè)施接待能力差成為主要影響因素。業(yè)內(nèi)人士分析，利用募集資金拓展升級基礎(chǔ)設(shè)備，可有效提升普旅股份業(yè)績增長。此外，目前旅游需求的表現(xiàn)形式趨于多樣化，因此擺脫對單一業(yè)務(wù)營收的依賴，實(shí)現(xiàn)多元化改革轉(zhuǎn)型是佛教名山旅企突圍的必經(jīng)之路。

　　披露上市進(jìn)展

　　4月2日，普旅股份更新招股書，擬在上交所發(fā)行不超過14212.61萬股，占發(fā)行后總股本的比例不超過25%。發(fā)行后總股本不超過56850.4355萬股，擬募集資金6.15億元。此次發(fā)行前，舟山市國資委通過普發(fā)集團(tuán)控制該公司58.04%股份；通過舟山汽運(yùn)控制該公司13.79%股份，合計(jì)控制公司71.83%股份。因此，舟山市國資委為普旅股份的實(shí)際控制人。

　　公告顯示，普旅股份是一家綜合性旅游服務(wù)企業(yè)，景區(qū)內(nèi)獲得營收的業(yè)務(wù)為旅游客車客運(yùn)、旅游索道客運(yùn)、旅游水路客運(yùn)、香品生產(chǎn)銷售、旅游商品銷售、旅游配套服務(wù)等，主要經(jīng)營區(qū)域位于普陀山風(fēng)景名勝區(qū)內(nèi)。

　　近年普旅股份處于游客量上升但業(yè)績增長疲軟的趨勢。數(shù)據(jù)顯示，2016年度普陀山除朱家尖景區(qū)外，接待游客749.69萬人次，較上年增長12.9%；2017年度除朱家尖景區(qū)外，接待游客857.86萬人次，較上年增長14.43%。2015-2017年，該公司分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.57億元、4.32億元和3.86億元，凈利潤分別實(shí)現(xiàn)1.05億元、1.23億元和1.19億元。2017年?duì)I收凈利出現(xiàn)微跌。

　　據(jù)了解，作為中國四大佛教名山旅企之一的普旅股份已經(jīng)等待IPO審批近9個月，如果按流程順利上市，將成為繼峨眉山A、九華旅游后第三個登陸資本市場的佛教名山。

　　接待能力不足

　　值得一提的是，據(jù)招股書顯示，在普旅股份本次IPO擬募集的6.15億元中，僅有6000萬元用于補(bǔ)充流動資金，其余資金將分別投向普陀山客運(yùn)索道及附屬配套工程升級改造項(xiàng)目、客運(yùn)船舶更新升級項(xiàng)目、舟山市朱家尖小烏石塘村美麗鄉(xiāng)村建設(shè)項(xiàng)目、舟山市朱家尖小烏石塘海洋水療項(xiàng)目、舟山市朱家尖小烏石塘清水灣海洋溫泉項(xiàng)目及朱家尖旅游配套立體停車庫項(xiàng)目。其中，立體停車庫、客運(yùn)索道以及客運(yùn)船舶的升級改造為重點(diǎn)投資項(xiàng)目，預(yù)計(jì)投資金額分別約為2.5億元、1.21億元、1.02億元。

　　據(jù)悉，普旅股份的利潤主要來源于客車客運(yùn)業(yè)務(wù)、索道客運(yùn)業(yè)務(wù)、水路客運(yùn)業(yè)務(wù)和香品銷售業(yè)務(wù)。由于接待能力有限，上述業(yè)務(wù)的收入增長率已經(jīng)在近幾年逐漸放緩。其中，索道的運(yùn)載能力一直是制約普陀山景區(qū)接待量提升的一個瓶頸。由于景區(qū)內(nèi)僅有一條索道且裝機(jī)時間較早，運(yùn)輸效率遠(yuǎn)不及市場上最新的索道設(shè)備。索道升級改造項(xiàng)目建成后單向最大設(shè)計(jì)運(yùn)量由改造前的1050人/小時提升至3000人/小時，運(yùn)力大幅提升，能夠有效減少目前旺季高峰時段索道客運(yùn)壓力。而就水路客運(yùn)而言，近幾年普陀山-珞珈山航線的客流量以年均約10%的速度遞增，但普旅股份現(xiàn)有的9艘船舶中，有5艘船舶年齡較長，設(shè)備陳舊老化，客艙結(jié)構(gòu)不合理，難以滿足客運(yùn)需求。

　　綜上可見，普陀山景區(qū)接待能力受限問題凸顯，這對于旅游業(yè)環(huán)境利好，但連續(xù)幾年業(yè)績難有突破的普旅股份而言，利用募集資金升級老化設(shè)備，開發(fā)多元化旅游業(yè)務(wù)成為企業(yè)的發(fā)展重點(diǎn)。

　　收入單一難題

　　除景區(qū)接待能力不足外，普旅股份在主營業(yè)務(wù)上還面臨營收板塊過于集中、單一等問題。從招股書中可見，該公司主營業(yè)務(wù)占到總營收95%以上，其中作為主要收入來源的客運(yùn)、索道及水運(yùn)業(yè)務(wù)營收合計(jì)占總營收80%左右。普旅股份的業(yè)務(wù)收入過于集中在運(yùn)輸方面，其他香品生產(chǎn)銷售、旅游紀(jì)念品銷售、旅游配套服務(wù)貢獻(xiàn)較小。

　　實(shí)際上，營收模式單一并不是普旅股份獨(dú)有的問題。作為競爭對手的峨眉山A，近幾年門票收入占比均在總營收的40%以上，過于依賴門票收入屢遭行業(yè)議論。而另一上市名山九華旅游，由于門票未納入上市公司業(yè)務(wù)，索道纜車成為第一營收板塊，2016年該板塊收入占總營收38%。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，隨著經(jīng)濟(jì)消費(fèi)升級，旅游需求的表現(xiàn)形式也逐漸往多樣化趨勢發(fā)展。因此，在多行業(yè)、多渠道市場競爭壓力不斷加劇的情況下，實(shí)現(xiàn)改革轉(zhuǎn)型跨越、推動經(jīng)營轉(zhuǎn)型、打造精品旅游項(xiàng)目等成為佛教名山旅企突圍市場的必要手段。

　　目前，針對普陀山景區(qū)游客容量瓶頸，普旅股份也已著手打造新型業(yè)務(wù)增長點(diǎn)，發(fā)展融合游樂、休閑、運(yùn)動、養(yǎng)生等功能的旅游業(yè)務(wù)綜合體。除挖掘舟山海洋和文化資源、開發(fā)海洋溫泉等新型綜合體項(xiàng)目外，還在謀劃健康養(yǎng)生產(chǎn)業(yè)，結(jié)合舟山佛教文化，開發(fā)修禪養(yǎng)生、海洋療養(yǎng)度假等項(xiàng)目。但普旅股份想要通過景區(qū)改革打破現(xiàn)有業(yè)績困境仍需要時間。

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