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2016年注冊稅務師《財務與會計》考試考點
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考點一：貨幣的時間價值
一、貨幣時間價值的含義
1.含義
貨幣時間價值，是指一定量貨幣資本在不同時點上的價值量差額。
2.量的規(guī)定性
通常情況下，它是指沒有風險也沒有通貨膨脹情況下的社會平均利潤率。
二、終值和現(xiàn)值的計算
(一)利息的兩種計算方法
單利計息：只對本金計算利息，各期利息相等。
復利計息：既對本金計算利息，也對前期的利息計算利息，各期利息不同。
(二)終值與現(xiàn)值的概念
終值又稱將來值，是現(xiàn)在一定量的貨幣折算到未來某一時點所對應的金額，通常記作F。
現(xiàn)值，是指未來某一時點上一定量的貨幣折算到現(xiàn)在所對應的金額。
(三)一次性款項終值與現(xiàn)值
考點二：風險與收益
一、資產(chǎn)的收益與收益率
(一)資產(chǎn)收益的含義與計算
資產(chǎn)的收益是指資產(chǎn)的價值在一定時期的增值。
(二)資產(chǎn)收益率的類型
二、資產(chǎn)的風險及其衡量
(一)風險的概念
風險是指收益的不確定性。
從財務管理的角度看，風險就是企業(yè)在各項財務活動中由于各種難以預料或無法控制的因素作用，使企業(yè)的實際收益與預期收益發(fā)生背離，從而蒙受經(jīng)濟損失的可能性。
(二)風險的衡量
三、證券資產(chǎn)組合的風險與收益
兩個或兩個以上資產(chǎn)所構(gòu)成的集合，稱為資產(chǎn)組合。如果資產(chǎn)組合中的資產(chǎn)均為有價證券，則該資產(chǎn)組合也可稱為證券(資產(chǎn))組合。
(一)證券資產(chǎn)組合的預期收益率
(二)證券資產(chǎn)組合的風險及其衡量
考點三：財務估值原理
一、資產(chǎn)價值及其表現(xiàn)形式
二、財務估值的方法
(一)未來現(xiàn)金流量折現(xiàn)法
(二)市場比較法
1.含義
市場比較法是利用可比公司的價格或價值參數(shù)來估計被評估公司的相應參數(shù)的一種方法。
2.可比公司應具有的特征
�、偬幱谕粋�行業(yè);
�、诠杀疽�(guī)模、經(jīng)營規(guī)模、盈利能力、成長性、經(jīng)營風險、資本結(jié)構(gòu)等相同或相近。
3.比較基準
市盈率、市凈率、托賓Q、價格/現(xiàn)金流比率，價格/分紅率等，其中應用最為廣泛的是市盈率法和市凈率法。
4.常用模型
(1)市盈率模型
�、倩竟�
每股價值=預計每股收益×標準市盈率
�、趦�(yōu)點
第一，它是一個將股票價格與當前公司盈利狀況聯(lián)系在一起的一種直觀的統(tǒng)計比率;
第二，對大多數(shù)股票來說，市盈率易于計算并很容易得到，這使得股票之間的比較變得十分簡單;
第三，市盈率綜合反映了投資者對公司的盈利能力、增長性、未來現(xiàn)金流和分紅政策的風險期望值。
�、廴秉c
當市場對所有股票定價出現(xiàn)系統(tǒng)性誤差的時候，市盈率法就會高估或低估公司權(quán)益資本的價值。
(三)兩種方法的比較
從理論上說，未來現(xiàn)金流量折現(xiàn)法最科學，但是參數(shù)估計非常困難;
市場比較法的顯著優(yōu)點是它利用市場作為參照具有一定的客觀性，不足在于可比公司的選擇比較困難，影響比較參數(shù)的變量也難以控制。
實務中，往往采用多種方法進行估值，以確定一個價值區(qū)間，作為決策或交易談判的基礎(chǔ)。
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