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注冊會計師考試《財務成本》考點：期權的概念與類型
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【知識點】期權的概念與類型
1.期權的概念
期權是指持有人在某一特定日期或該日之前的任何時間以固定價格購進或售出資產(chǎn)的選擇權利的合約。
(1)投資購買期權合約，需支付期權費用，只享有權利，不承擔義務。(注：不同于遠期合約和期貨合約)
(2)期權標的資產(chǎn)可以是股票、債券、貨幣等，期權交易不涉及實務交割。
注：股票期權交易，發(fā)行股票公司不從期權市場籌集資金，期權持有人沒有投票權和分享股利權利。
2.期權的類型
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分類標準 |
類型 |
闡釋 |
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按期權執(zhí)行時間劃分
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美式期權 |
在到期日或到期日之前任何時間均可執(zhí)行 |
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歐式期權 |
到期日執(zhí)行 |
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按合約賦予持有人的權利劃分
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看漲期權 |
在到期日或到期日之前，以固定價格購買標的資產(chǎn)的權利 |
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看跌期權 |
在到期日或到期日之前，以固定價格賣出標的資產(chǎn)的權利 |
【知識點】期權價值構成
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期權價值 |
價值狀態(tài) |
看漲期權 |
看跌期權 |
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內在價值
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實值期權 |
標的資產(chǎn)現(xiàn)行市價高于執(zhí)行價格 |
標的資產(chǎn)現(xiàn)行市價低于執(zhí)行價格 |
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平價期權 |
標的資產(chǎn)現(xiàn)行市價等于執(zhí)行價格 |
標的資產(chǎn)現(xiàn)行市價等于執(zhí)行價格 |
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虛值期權 |
標的資產(chǎn)現(xiàn)行市價低于執(zhí)行價格 |
標的資產(chǎn)現(xiàn)行市價高于執(zhí)行價格 |
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時間溢價 |
（1）期權的時間溢價是標的股票價格未來不確定性變化形成的“波動的價值”，而不是時間等待的“延續(xù)的價值” |
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