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2017證券從業(yè)《發(fā)行與承銷》考點復(fù)習(xí)
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知識點1《發(fā)行與承銷》：金融債券
一、金融債券登記、托管和兌付
登記、托管和兌付主要由中央國債登記結(jié)算公司來完成。
二、金融債券的信息披露
1.信息披露應(yīng)通過中國貨幣網(wǎng)、中國債券信息網(wǎng)進行。(注意：不是證監(jiān)會的網(wǎng)站)
2.發(fā)行人要在每期金融債券發(fā)行前3個工作日(必須記憶)批露募集說明書和發(fā)行公告。
3.金融債券存續(xù)期間，發(fā)行人應(yīng)于每年4月30日前向投資者披露年度報告。
4.金融債券在存續(xù)期間要求發(fā)行人要于每年7月31日前披露債券的跟蹤信用評級報告。
5.發(fā)行人應(yīng)將相關(guān)信息披露文件分別送全國銀行間同業(yè)拆借中心和中央結(jié)算公司，由同業(yè)拆借中心和中央結(jié)算公司分別通過中國貨幣網(wǎng)和中國債券信息網(wǎng)披露。
6.金融債券定向發(fā)行的，其信息披露的內(nèi)容與形式應(yīng)在發(fā)行章程與募集說明書中約定;信息披露的對象限于其認購人。
三、金融債券參與機構(gòu)的法律責(zé)任(P293～294，了解)
(一)發(fā)行人罰則
2.超規(guī)模發(fā)行金融債券。
(二)承銷人罰則
(三)托管機構(gòu)罰則
1.挪用托管客戶金融債券。
四、次級債務(wù)(今年變得很重要)
(一)商業(yè)銀行次級債務(wù)
次級債務(wù)是指由銀行發(fā)行的，固定期限不低于5年(包括5年)，除非銀行倒閉或清算不用于彌補銀行日常經(jīng)營損失，且該項債務(wù)的索償權(quán)排在存款和其他負債之后的商業(yè)銀行長期債務(wù)。
1.銀行次級債務(wù)的發(fā)行主體(國有獨資商業(yè)銀行、股份制銀行和城市商業(yè)銀行)
2.發(fā)行時間(大于等于5年)
3.發(fā)行銀行次級債務(wù)所募集資金的資金投向。(不能用于日常經(jīng)營損失)
4.清償順序。(次級債務(wù)的債務(wù)持有人所獲得清償順序是排在存款或其它負債之后的)
5.銀行次級債務(wù)的審批。(須向中國銀監(jiān)會提出申請)
6.銀行次級債務(wù)的募集方式。(只能向目標債權(quán)人定向募集，目標債權(quán)人為企業(yè)法人)
7.銀行次級債務(wù)在募集完成后原則上是不得轉(zhuǎn)讓或是提前贖回的。
次級債務(wù)計入商業(yè)銀行附屬資本，在距到期日前最后5年，其可計入附屬資本的數(shù)量每年累計折扣20%的方法。如以10年期的次級債務(wù)為例，第六年開始計入附屬資本數(shù)量是100%，從第七年開始計入附屬資本為80%，從第八年開始為60%，第九年為40%，第十年計入附屬資本為20%。
由次級債務(wù)所形成的商業(yè)銀行附屬資本不得超過商業(yè)銀行核心資本的50%。
(二)保險公司的次級債務(wù)(二類重點)
1.發(fā)行主體：保險公司
2.發(fā)行時間：大于等于5年
3.募集方式：由保險公司進行定向募集
4.審核主體：中國保監(jiān)會
5.保險公司次級債務(wù)的清償順序：在保單責(zé)任和其它負債之后，是先于保險公司股權(quán)的。
重點強調(diào)：
1.保險公司在次級債務(wù)的償還只有在確保償還次級債本息后償還能力充足率不低于100%的情況下，募集人才能進行次級債務(wù)本息的償還。
2.募集人在無法按時支付利息或償還本金的時候，債權(quán)人無權(quán)向法院申請對募集人實施破產(chǎn)清償。
3.在到期日前按一定比例折算成認可負債：剩余年限在一年以內(nèi)的，折算比例為80%;剩余年限在1年以上(含1年)2年以內(nèi)的，折算比例為60%;剩余年限在2年以上(含2年)3年以內(nèi)的，折算比例為40%;剩余年限在3年以上(含3年)4年以內(nèi)的，折算比例為20%;剩余年限在4年以上(含4年)的，折算比例為零。
知識點2《發(fā)行與承銷》：我國國債發(fā)行方式
1996年起，公開招標方式被廣泛采用。憑證式國債發(fā)行完全采用承購包銷方式，記賬式國債發(fā)行完全采用公開招標方式，儲蓄式國債可采用包銷或代銷的方式。
一、公開招標方式(記賬式)
公開招標方式：通過投標人的直接競價來確定發(fā)行價格(或利率)的水平，發(fā)行人將投標人的標價自高價向低價排列，或者自低利率向高利率，發(fā)行人從高價(或低利率)選起，直到達到需要發(fā)行的數(shù)額為止。
我國國債發(fā)行招標規(guī)則的制定借鑒了國際資本市場中的“美國式”、“荷蘭式”規(guī)則，并發(fā)展出混合式招標方式。
1.美國式招標：標的為利率或利差時，全場加權(quán)平均中標利率為當期國債票面利率，中標機構(gòu)按各自中標標位利率與票面利率折算的價格承銷;標的為價格時，全場加權(quán)平均價格為當期國債發(fā)行價格，中標機構(gòu)按各自中標標位的價格承銷。
2.荷蘭式招標：標的為利率或利差時，全場最高中標利率和利差為國債票面利率或基本利差，各中標機構(gòu)均按面值承銷;標的為價格時，全場最低中標價格為當期國債發(fā)行價格，各中標機構(gòu)均按發(fā)行價格承銷。
區(qū)別：
以價格為標的的荷蘭式招標：以募滿發(fā)行額為止的所有投標商的最低中標價格作為最后中標價格。有相同的繳款期。
以價格為標的的美國式招標：以募滿發(fā)行額為止的中標商各自價格的中標價作為各中標商的最終價格。有不同的繳款期。
3.混合式招標(P283)
標的為利率時，全場加權(quán)平均中標利率為當期國債票面利率，低于或者是等于票面利率時，按面值承銷，高于票面利率一定數(shù)量以內(nèi)的標位，按各自中標標位利率與票面利率折算的價格承銷;標的為價格時，全場加權(quán)平均價格為當期國債發(fā)行價格，高于或等于發(fā)行價格，按發(fā)行價格承銷;低于發(fā)行價格一定數(shù)量以內(nèi)的標位，按各中標價格承銷。
4.投標限定
(1)投標標位變動幅度：
利率或利差招標：0.01%
價格招標：發(fā)行文件中另行規(guī)定。
(2)投標量限定：
乙類：最低投標限額0.5%;最高投標限額10%
甲類：最低投標限額3%;若為不可追加記賬式，最高30%，若為可追加，最高25%。
(3)最低承銷額限定：
乙類：0.2%;甲類：1%
二、承購包銷方式
承購包銷方式是由發(fā)行人和承銷商簽訂承購包銷合同(多選題或單選題)，合同中的有關(guān)條款通過雙方協(xié)商確定。
目前，不可上市流通的憑證式國債的發(fā)行仍采取承購包銷方式
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