2015年證券從業(yè)資格考試基礎(chǔ)知識考試
2015年證券從業(yè)資格考試基礎(chǔ)知識考試1
單項選擇題
1、 我國目前資本項目下的外匯收支已經(jīng)完全開放。( )
2、金融衍生工具的跨期性交易特點意味著投資者對未來利率、匯率、估價等因素的預(yù)測準(zhǔn)確與否決定了交易的成敗。( )
3、 我國《證券法》規(guī)定，通過不正當(dāng)手段獲得內(nèi)幕信息，在該信息公開前買賣證券，屬于( )行為。
A.操縱市場
B.內(nèi)幕交易
C.欺詐客戶
D.虛假陳述
4、證券交易通常都必須遵循( )。
A.價格優(yōu)先原則和時間優(yōu)先原則
B.時間優(yōu)先原則和價格優(yōu)先原則
C.價格優(yōu)先原則和數(shù)量優(yōu)先原則
D.客戶優(yōu)先原則和時間優(yōu)先原則
5、 單個境外投資者通過合格境外機構(gòu)投資者持有一家上市公司股票的，持股比例不得超過該公司股份總數(shù)的15%。( )
6、 上海、深圳證券交易所對未完成股改的股票，規(guī)定其漲跌幅比例為10%。( )
7、 標(biāo)準(zhǔn)化的`期貨合約中唯一可變的變量是( )。
A.交易品種
B.交割日期
C.交易價格
D.每日限價
多項選擇題
8、 政府債券的( )關(guān)系著一國政治、經(jīng)濟發(fā)展的全局。
A.票面形式
B.發(fā)行規(guī)模
C.期限結(jié)構(gòu)
D.未清償余額
9、 證券市場網(wǎng)絡(luò)化發(fā)展的根本原因是因為網(wǎng)上交易具有明顯的優(yōu)勢( )。
A.突破了時空限制，投資者可以隨時隨地交易
B.直觀方便，網(wǎng)上不僅可以瀏覽和查閱，而且可以在線咨詢
C.成本低
D.更加安全
判斷題
10、利率期貨的基礎(chǔ)資產(chǎn)是一定數(shù)量的與利率相關(guān)的某種金融工具，主要是各類浮動收益金融工具。( )
2015年證券從業(yè)資格考試基礎(chǔ)知識考試2
單項選擇題
1、 若持有現(xiàn)貨多頭的交易者擔(dān)心將來現(xiàn)貨下跌，于是在期貨市場賣出期貨合約，這種交易方式稱為（ ）。
A．多頭套期保值
B．空頭套期保值
C．牛市套期保值
D．熊市套期保值
2、證券監(jiān)督管理機構(gòu)根據(jù)審慎監(jiān)管原則和各項業(yè)務(wù)的風(fēng)險程度，可以在《證券法》規(guī)定的限額外臨時調(diào)整注冊資本最低限額（）。
A．正確
B．錯誤
3、經(jīng)營鐵路、港口、水電、機場等業(yè)務(wù)的股份公司，為了籌集所需資金，在公司章程中載明并獲批準(zhǔn)后，公司以一部分股本作為股息派發(fā)給股東，稱之為（ ）。
A．現(xiàn)金股息
B．股票股息
C．負債股息
D．建業(yè)股息
4、 債券發(fā)行人在確定債券期限時，要考慮多種因素的影響，其中不包括（ ）。
A．資金使用方向
B．市場利率變化
C．債券發(fā)行的數(shù)量
D．債券的變現(xiàn)能力
5、 財政部于1998年8月18日向四大國有商業(yè)銀行定向發(fā)行2700億元記賬式附息國債，期限為30年，年利率為7．2%，所籌資金專項用于撥補四大國有商業(yè)銀行資本金。該國債屬于（ ）。
A．特別國債
B．財政債券
C．長期建設(shè)國債
D．國家重點建設(shè)債券
6、 金融互換交易的.主要用途是改變交易者（ ）的風(fēng)險結(jié)構(gòu)，從而規(guī)避相應(yīng)的風(fēng)險。
A．資產(chǎn)
B．負債
C．資產(chǎn)和負債
D．資產(chǎn)或負債
7、 一般情況下，優(yōu)先股票的股息率是（ ）的，其持有者的股東權(quán)利受到一定限制。
A．不確定
B．固定
C．隨公司盈利變化而變化
D．浮動
8、 資產(chǎn)評估機構(gòu)申請證券評估資格，凈資產(chǎn)應(yīng)不少于500萬元。（ ）
多項選擇題
9、我國《證券法》規(guī)定，公開發(fā)行是指（ ）以及法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他發(fā)行行為。
A．向不特定對象發(fā)行證券
B．向固定對象發(fā)行證券
C．向累計超過二百人的特定對象發(fā)行證券
D．向累計超過一百人的特定對象發(fā)行證券
10、當(dāng)上市公司出現(xiàn)（ ）情況時，證券交易所應(yīng)當(dāng)暫停上市公司的股票交易，并要求上市公司立即公布有關(guān)信息。
A．公司的股票交易發(fā)生異常波動
B．有投資者發(fā)出收購該公司股票的公開要約
C．上市公司依據(jù)上市協(xié)議提出停牌申請
D．未按規(guī)定履行信息披露義務(wù)
2015年證券從業(yè)資格考試基礎(chǔ)知識考試3
第二章 股票基礎(chǔ)知識試題
一、單項選擇題
1.下列關(guān)于記名股票敘述不正確的是( )。
A.便于掛失，相對安全B.股東權(quán)歸屬于記名股東
C.轉(zhuǎn)讓相對復(fù)雜或受限制D.認購股票時要求一次繳納出資
2.股權(quán)分置改革是為解決A股市場相關(guān)股東之間的利益平衡問題而采取的舉措，對于同時存在H股或B股的A股上市公司，由( )協(xié)商解決股權(quán)分置問題。
A.董事會 B.A股市場相關(guān)股東 C.H股市場相關(guān)股東 D.B股市場相關(guān)股東
3.引起股價變動的直接原因是( )。
A.市場利率 B.景氣變動 C.公司的盈利水平 D.供求關(guān)系的變化
4.境外上市外資股以( )標(biāo)明面值，采取記名股票的形式發(fā)行的。
A.美元 B.上市地貨幣 C.港元 D.人民幣
5.經(jīng)濟周期循環(huán)對股票市場的影響非常顯著，下面對經(jīng)濟周期變動影響股票價格的環(huán)節(jié)描述正確的是( )。
A.經(jīng)濟周期變動——公司利潤增減——般息增減——投資者心理和投資決策變化——供求關(guān)系變化——股票價格變化
B.經(jīng)濟周期變動——供求關(guān)系變化——公司利潤增減——股息增減——投資者心理和投資決策變化——股票價格變化
C.經(jīng)濟周期變動——公司利潤增減——供求關(guān)系變化——股息增減——投資者心理和投資決策變化——股票價格變化
D.經(jīng)濟周期變動——投資者心理和投資決策變化——公司利潤增減——股息增減——供求關(guān)系變化——股票價格變化
6.以募集方式設(shè)立股份有限公司的，發(fā)起人認購的股份不得少于公司股份總數(shù)的( )。
A.30% B.45% C.35% D.20%
7.以下不屬于無面額股票特點的是( )。
A轉(zhuǎn)讓價格靈活B為股票發(fā)行價格的確定提供依據(jù)C.便于股票分割D.發(fā)行價格靈活
8.關(guān)于通貨膨脹對股價的影響的說法正確的是( )。
A.通貨膨脹只有刺激股票市場的作用B.通貨膨脹沒有抑制股票市場的作用
C.一出現(xiàn)通貨膨脹，就會引起股價下跌D.只有通貨膨脹嚴(yán)重時，股價才會下跌
9.股票的世界收益可能高于或低于預(yù)先的估計，這反映了股票的( )特點。
A.風(fēng)險性B.參與性C.收益性D.流動性
10.依據(jù)優(yōu)先股票在公司盈利較多的年份里，除了獲得固定的股息以外，能否參與或部分參與本期剩余盈利的分配，可將優(yōu)先股分為( )。
A.可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股票和不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股票B.累積優(yōu)先股票和非累積優(yōu)先股票
C.參與優(yōu)先股票和非參與優(yōu)先股票D.可贖回優(yōu)先股票和不可贖回優(yōu)先股票
11.( )是指公司清算時每一股所代表的實際價值。
A.股票的票面價值B.股票的清算價值C.股票的賬面價值D.股票的內(nèi)在價值
12.以募集方式設(shè)立股份有限公司的，發(fā)起人認購的股份不得少于公司股份總數(shù)的( )。
A.15% B.20% C.25% D.35%
13.下面哪一項( )不是股票的特征。
A.收益性 B.返還性 C.風(fēng)險性 D.流動性
14.下列選項中股票不需要載明的事項主要是( )。
A.公司名稱 B.股票種類 C.股票的編號 D.股票的到期日
15.( )是最基本、最常見的一種股票，其持有者享有股東的基本權(quán)利和義務(wù)。
A.普通股票 B.一般股票 C.記名股票 D.有面額股票
16.與無面額股票比較，有面額股票( )。
A.不可以明確表示每一股所代表的股權(quán)比例B.發(fā)行和轉(zhuǎn)讓價格較方便
C.便于股票分割D.為股票發(fā)行價格的確定提供依據(jù)
17.股票的賬面價值是指( )。
A.發(fā)行價格B.在二級市場上交易的價格
C.股票票面上標(biāo)明的價格D.每股所代表的實際資產(chǎn)
18.( )是股票最基本的特性。
A.收益性 B.參與性 C.風(fēng)險性 D.流動性
19.關(guān)于紅籌股描述不正確的是( )。
A.紅籌股不屬于外資般B.紅籌股屬于境外上市外資股
C.紅籌股是指在中國境外注冊、在香港上市但主要業(yè)務(wù)在中國內(nèi)地或大部分股東權(quán)益來自中國內(nèi)地的股票 D.紅籌股已經(jīng)成為內(nèi)地企業(yè)進入國際資本市場籌資的一條重要渠道
20.( )是指股票未來收益的現(xiàn)值。
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A.股票的賬面價值B.股票的內(nèi)在價值C.股票的清算價值D.股票的票面價值21.( )是指有權(quán)代表國家投資的部門或機構(gòu)以國有資產(chǎn)向公司投資的.股份。
A.社會公眾股B.集體股C.法人股D.國有股
22.普通股票和優(yōu)先股票是按( )分類的。
A.股票的格式B.股東享有的權(quán)利C.股票的價值D.股東的風(fēng)險和收益
23.不屬于無面額股票特點的是( )。
A.發(fā)行價格較靈活B.便于分割C.轉(zhuǎn)讓價格靈活D.分割時需要辦理面額變更手續(xù)
24.下列財政、貨幣政策中，通常會造成股價下降的是( )。
A.央銀行提高法定存款準(zhǔn)備金率B.政府大幅降低稅率
C.中央銀行提高再貼現(xiàn)率 D.中央銀行在公開市場上大量買人證券
25.從根本上決定股票價格長期變動趨勢的是( )。
A.景氣變動B.財政政策C.心理因素D.貨幣政策
26.有價證券是( )和( )的統(tǒng)一表現(xiàn)形式。
A財產(chǎn)權(quán)利財產(chǎn)價值B.財產(chǎn)權(quán)利財產(chǎn)證明C財產(chǎn)憑證財產(chǎn)價值D.財產(chǎn)權(quán)利財產(chǎn)憑證
27.資本利得指的是( )。
A.投資者買賣股票的差價B.紅利C.股息D.利息
28.下列關(guān)于普通股票和優(yōu)先股票的比較，正確的是( )。
A.普通股票風(fēng)險較大 B.普通股票風(fēng)險較小
C.普通股票收益較穩(wěn)定 D.優(yōu)先股票沒有表決權(quán)
29.在股票票面上標(biāo)明的金額是股票的( )。
A.票面價值 B.賬面價值 C.清算價值 D.內(nèi)在價值
30.股票的理論價格等于( )。
A.預(yù)期股息/到期收益率 B.預(yù)期股息/必要收益率
C.實際股息/必要收益率 D.預(yù)期股息/貼現(xiàn)率
二、多項選擇題
1.下面關(guān)于無面額股票的闡述正確的是( )。
A.無面額股票的價值隨股份公司凈資產(chǎn)和預(yù)期未來收益的增減而相應(yīng)增減
B.無面額股票是指在股票票面上不記載股票面額，只注明它在公司總股本中占比例的股票
C.我國的《公司法》允許發(fā)行無面額股票D.無面額股票也稱為比例股票或份額股票
2.分析政治因素對股價的影響時主要考查的因素有( )。
A.國際社會政治、經(jīng)濟的變化 B.政權(quán)更迭、領(lǐng)袖更替等政治事件
C.政府重大經(jīng)濟政策的出臺、社會經(jīng)濟發(fā)展規(guī)劃的制定、重要法規(guī)的頒布 D.戰(zhàn)爭
3.下列說法中，符合無面額股票特點的是( )。
A.為股票發(fā)行價格的確定提供依據(jù) B.便于分割 C.發(fā)行或轉(zhuǎn)讓價格靈活
D.可以明確表示每一股所代表的股權(quán)比例
4.以下關(guān)于普通股票股東的權(quán)利闡述，正確的有( )。
A.公司重大決策參與權(quán) B.公司為增加注冊資產(chǎn)發(fā)行新股時，股東有權(quán)按照實繳的出資比例認購新股 C.公司資產(chǎn)收益和剩余資產(chǎn)分配權(quán)
D.股東有權(quán)查閱公司章程、股東名冊、公司債券存根、股東大會會議記錄、董事會會議決議、監(jiān)事會會議決議、財務(wù)會計報告，對公司的經(jīng)營提出建議或者質(zhì)詢。
5.境內(nèi)居民個人可以用( )從事B股交易。
A.外幣現(xiàn)鈔存款 B.外幣現(xiàn)鈔 C.現(xiàn)匯存款 D.從境外匯人的外匯資金
6.社會經(jīng)濟運行周期大致要經(jīng)過哪些階段( )。
A.高漲B.衰退C.蕭條D.復(fù)蘇
7.無面額股票的特點是( )。
A.可以明確表示每一股所代表的股權(quán)比例 B.為股票發(fā)行價格的確定提供依據(jù)
C.發(fā)行和轉(zhuǎn)讓較靈活 D.便于股票分割
8.影響股價的宏觀經(jīng)濟因素包括( )。
A.經(jīng)濟增長 B.經(jīng)濟周期循環(huán) C.財政政策 D.市場利率
9.公司賦予股東優(yōu)先認股權(quán)的目的是( )。
A.保證普通股票股東在股份公司中保持原有的持股比例 B.保護原普通股票股東的利益和持股價值 C.吸引更多的投資者 D.維護新投資者的利益
10.影響股價的政治因素有( )。
A.戰(zhàn)爭 B.政權(quán)更迭、領(lǐng)袖更替等政治事件 C.政府重大經(jīng)濟政策的出臺、社會經(jīng)濟發(fā)展規(guī)劃的制定、重要法規(guī)的頒布等 D.國際社會政治、經(jīng)濟的變化
11.通貨膨脹對股價的影響體現(xiàn)在( )。
A.在通貨膨脹之初，公司會因產(chǎn)品價格的提升和存貨的增值而增加利潤，從而增加可以分派的股息，并使股價上漲
B.在通貨膨脹之初，公司會因產(chǎn)品價格的提升和存貨的增值而增加利潤，從而增加可以分派的股息，并使股價下降
C.在物價上漲時，股東實際股息收入下降，股份公司為股東利益著想，會增加派發(fā)股息，使股息名義收入有所增加，也會促使股價上漲
D.但是當(dāng)通貨膨脹嚴(yán)重、物價居高不下時，企業(yè)因原材料、工資、費用、利息等各項支出增加，使得利潤減少，引起股價下降
12.普通股票股東擁有( )直接體現(xiàn)了其在經(jīng)濟利益上的要求。
A.選舉權(quán) B.剩余資產(chǎn)分配權(quán)C.表決權(quán) D.公司資產(chǎn)收益權(quán)
13.外資股按上市地域可以分為( )。
A.境內(nèi)上市外資股 B.境外上市外資股C.上證外資股 D.深證外資股
14.關(guān)于紅籌股的說法正確的是( )。
A.紅籌股屬于外資股 B.紅籌股不屬于外資股
C.紅籌股是指在中國境外注冊、在中國香港上市，但主要業(yè)務(wù)在中國內(nèi)地或大部分股東權(quán)益來自中國內(nèi)地的股票
D.紅籌股已經(jīng)稱為內(nèi)地企業(yè)進入國際資本市場籌資的一條重要渠道
15.境外上市外資股主要由( )股構(gòu)成。
A.S B.H C.N D.B
16.為保證證券市場的穩(wěn)定，穩(wěn)定市場的政策與制度安排有( )。
A.因突發(fā)事件而影響證券交易的正常進行時，證券交易所可以采取技術(shù)性停牌的措施
B.因不可抗力的突發(fā)性事件或者為維護證券交易的正常秩序，證券交易所學(xué)點速記可以決定臨時停市
C.證券交易所根據(jù)需要，可以對出現(xiàn)重大異常交易情況的證券賬戶限制交易
D.漲跌停板規(guī)定
17.財政政策對股價的影響表現(xiàn)在( )。
A.通過調(diào)節(jié)稅率影響企業(yè)利潤和股息
B.通過擴大財政赤字、發(fā)行國債籌集資金，增加財政支出刺激經(jīng)濟發(fā)展;或是通過增加財政盈余或降低赤字，減少財政支出，抑制經(jīng)濟增長，調(diào)整社會經(jīng)濟發(fā)展速度，改變企業(yè)生產(chǎn)的外部環(huán)境，進而影響企業(yè)利潤水平和股票派發(fā)
C.國債發(fā)行量會改變證券市場的證券供應(yīng)和資金需求從而間接影響股價
D.在公開市場上大量買賣證券，直接影響股價
18.20世紀(jì)初，資本主義從自由競爭階段過渡到壟斷階段，此時證券市場的表現(xiàn)是( )。
A.股份公司數(shù)量劇增 B.有價證券發(fā)行總額劇增
C.公司股票和公司債券在有價證券中占主要地位 D.仍處于萌芽階段
19.關(guān)于紅籌股描述正確的是( )。
A.紅籌股是指在中國境外注冊、在香港上市但主要業(yè)務(wù)在中國內(nèi)地或大部分股東權(quán)益來自中國內(nèi)地的股票 B.紅籌股不屬于外資股
C.紅籌股已經(jīng)成為_內(nèi)地企業(yè)進入國際資本市場籌資的一條重要渠道
D.紅籌股屬于境外上市外資股
20.關(guān)于股票的性質(zhì)，定位正確的是( )。
A有價證券、要式證券B設(shè)權(quán)證券、資本證券C綜合權(quán)利證券D資本證券、證權(quán)證券 三、判斷題
1.同種類的每一股份權(quán)利相同。( )
2.股票獨立于真實資本之外，在股票市場上進行著獨立的價值運動，是一種虛擬資本。( )
3.普通股票的股利完全隨公司盈利的高低而變化。( )
4.如果股票遺失，記名股東的資格和權(quán)利也隨之消失。( )
5.我國《公司法》規(guī)定股票發(fā)行價格可以等于票面金額，也可以超過票面金額，還可以低于票面金額。( )
6.股票的內(nèi)在價值即理論價值，也就是股票未來收益的現(xiàn)值。( )
7.股票之所以有價格，是因為它代表著收益的價值，即能給它的持有者帶來股息紅利。( )
8.國家股由證券監(jiān)督管理機構(gòu)授權(quán)的部門或機構(gòu)持有，或根據(jù)國務(wù)院決定，由地方人民政府授權(quán)的部門或機構(gòu)持有。( )
9.作為發(fā)起人的企業(yè)法人或具有法人資格的事業(yè)單位和社會團體法人在認購股份時，可以用貨幣出資，也可以用其他形式的資產(chǎn)，如實物、工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專利技術(shù)、土地使用權(quán)等作價出資。( )
10.境內(nèi)居民個人所購B股不得向境外轉(zhuǎn)托管。( )
11.未完成股權(quán)分置改革的公司，按股份流通受限與否可分為有限售條件的股份和無限售條件股份。( )
12.股東有權(quán)查閱公司章程、股東名冊、公司債券存根、股東大會會議記錄、董事會會議記錄、監(jiān)事會會議記錄、財務(wù)會計報告，對公司的經(jīng)營提出建議或者質(zhì)詢。()
13.無面額股票的價值隨股份公司凈資產(chǎn)和預(yù)期未來收益的增減而相應(yīng)增減。( )
14.國家股股權(quán)可以轉(zhuǎn)讓，但轉(zhuǎn)讓要符合國家的有關(guān)規(guī)定。( )
15.我國《公司法》規(guī)定，股份有限公司的資本劃分為股份，每一股的金額相等;并且不允許發(fā)行無面額股票。( )
16.中央銀行提高再貼現(xiàn)率將導(dǎo)致股價下降。( )
17.股票的內(nèi)在價值決定股票的市場價格，股票的市場價格總是圍繞其內(nèi)在價值波動。( )
18.股票發(fā)行采取溢價發(fā)行的，發(fā)行價格由發(fā)行人確定。( )
19.具有法人資格的國有企業(yè)、事業(yè)及其他單位以其依法占用的法人資產(chǎn)向獨立于自己的股份公司出資形成或依法定程序取得的股份，稱為國有法人股，國有法人股屬于社會公眾股。( )
20.通貨膨脹只會抑制股票市場。( )
21.股票代表的是股東權(quán)利，它的作用是證明股東的權(quán)利，而不是創(chuàng)造股東的權(quán)利。( )
22.普通股票是最基本、最常見的一種股票，其持有者不享有股東的基本權(quán)利和義務(wù)。( )
23.股東是公司財產(chǎn)的所有人，享有種種權(quán)利，可以對公司的財產(chǎn)直接支配處理。( )
24.國有資產(chǎn)管理部門是國有股權(quán)行政管理的專職機構(gòu)。( )
25.股票價格的變動通常比實際經(jīng)濟的繁榮或衰退領(lǐng)先一步，因此，股票價格水平已成為經(jīng)濟周期變動的靈敏信號或稱先導(dǎo)性指標(biāo)。( )
26.政治因素也會對股票價格產(chǎn)生很大影響。( )
27.國家股是指有權(quán)代表國家投資的部門或機構(gòu)以國有資產(chǎn)向公司投資形成的股份，包括公司現(xiàn)有國有資產(chǎn)折算成的股份。 ( )
28.境內(nèi)居民個人可以用現(xiàn)匯存款和外幣現(xiàn)鈔存款以及從境外匯入的外匯資金從事B股交易，但不允許使用外幣現(xiàn)鈔。( )
29.有面額股票的票面金額成為股票發(fā)行價格的最低界限。
參考答案：
1.D 2.B 3.D 4.D 5.A 6.C 7.B 8.D 9.A 10.C 11.B 12.D 13.B 14.D 15.A 16.D 17.D 18.A 19.B 20.B 21.D 22.B 23.D 24.C 25.A 26.A 27.A 28.A 29.A 30.B
1.ABD 2.ABCD 3.BC 4.ABCD 5.ACD 6.ABCD 7.CD 8.ABCD 9.AB 10.ABCD 11.ACD 12.BD 13.AB 14.BCD 15.ABC 16.ABCD 17.ABC 18.ABC 19.ABC 20.ACD
1.√ 2.√ 3.√ 4.√ 5.√ 6.√ 7.√ 8.√ 9.√ 10.√ 11.×12.× 13.√ 14.√ 15.√ 16.√ 17.√ 18.× 19.× 20.× 21.√ 22.× 23.× 24.√ 25.√ 26.√ 27.√ 28.√ 29.√
2015年證券從業(yè)資格考試基礎(chǔ)知識考試4
證券從業(yè)資格考試基礎(chǔ)知識預(yù)測試題
單項選擇題
1.證券公司經(jīng)營證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、證券投資咨詢、與證券交易以及投資活動有關(guān)的財務(wù)顧問業(yè)務(wù)，注冊資本最低限額為人民幣( )。
A.3000萬元B.5000萬元C.1億元D.2億元
2.目前，上市證券的集中交易主要采用的方式是( )。
A.凈額結(jié)算B.總額結(jié)算C.統(tǒng)一結(jié)算D.差額結(jié)算
3.( )是指證券公司根據(jù)有關(guān)法律、法規(guī)和投資委托人的投資意愿，作為管理人，與委托人簽訂資產(chǎn)管理合同，將委托人委托的資產(chǎn)在證券市場上從事股票、債券等金融工具的組合投資，以實現(xiàn)委托資產(chǎn)收益最大化的行為。
A.融資融券業(yè)務(wù)B.證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)C.證券投資咨詢業(yè)務(wù)D.證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)
4.( )專用于證券交易成交后的.清算交收，具有結(jié)算履約擔(dān)保作用
A.轉(zhuǎn)換賬戶B.結(jié)算算賬戶C.轉(zhuǎn)賬賬戶D.清算賬戶
5.為證券交易提供集中登記、存管與結(jié)算服務(wù)，不以營利為目的法人是( )。
A.證監(jiān)會B.證券公司C.證券交易所D.證券登記結(jié)算公司
6.下列不屬于設(shè)立證券登記結(jié)算公司的條件的是( )。
A.必須經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)批準(zhǔn)
B.具有證券登記、存管和結(jié)算服務(wù)所必需的場所和設(shè)施
C.主要管理人員和從業(yè)人員必須具有證券從業(yè)資格
D.自有資金可以少于人民幣2億元，但不應(yīng)低于1億元
7.證券公司經(jīng)營證券經(jīng)濟業(yè)務(wù)、證券承銷與保薦、證券自營、證券資產(chǎn)管理以及其他業(yè)務(wù)中的任何兩項以上的業(yè)務(wù)，注冊資本最低限額為人民幣( )。
A.5000萬元B.1億元C.5億元D.10億元
8.證券監(jiān)督管理機構(gòu)應(yīng)當(dāng)自受理證券公司設(shè)立申請之日起( )個月內(nèi)，依照法定條件和法定程序并根據(jù)審慎監(jiān)管原則進行審查，做出批準(zhǔn)或者不予批準(zhǔn)的書面決定，并通知申請人。
A.3 B.6 C.9 D.12
9.按照《證券法》的規(guī)定，向不特定對象發(fā)行的證券票面總值超過人民幣( )的，應(yīng)當(dāng)由承銷團承銷。
A.3000萬元 B.5000萬元 C.8000萬元 D.1億元
10.融資融券業(yè)務(wù)的決策與授權(quán)體系原則上按照( )的架構(gòu)設(shè)立和運行。
A.業(yè)務(wù)決策機構(gòu)——董事會——業(yè)務(wù)執(zhí)行部門——-分支機構(gòu)
B.業(yè)務(wù)決策機構(gòu)——業(yè)務(wù)執(zhí)行部門——董事會——分支機構(gòu)
C.董事會——業(yè)務(wù)決策機構(gòu)——業(yè)務(wù)執(zhí)行部門——分支機構(gòu)
D.業(yè)務(wù)決策機構(gòu)——業(yè)務(wù)執(zhí)行部門——分支機構(gòu)——董事會
2015年證券從業(yè)資格考試基礎(chǔ)知識考試5
一、股票的價值
(一) 股票的票面價值
股票的票面價值又被稱為面值，即在股票栗面上標(biāo)明的金額。該種股票被稱為有面額股票。股票的票面價值在初次發(fā)行時有一定的參考意義。如果以面值作為發(fā)行價，稱為平價發(fā)行，此時公司發(fā)行股票募集的資金等于股本的總和，也等于面值總和。發(fā)行價格高于前值稱為溢價發(fā)行，募集的資金中等于面值總和的部分計入資本賬戶，以超過股票票面金額的發(fā)行價格發(fā)行股份所得的溢價款列為公司資本公積金。隨著時間的推移，公司的凈資產(chǎn)會發(fā)生變化，股票面值與每股凈資產(chǎn)逐漸背離，與股票的投資價值之間也沒有必然的聯(lián)系，盡管如此，票面價值代表了每一份股份占總股份的比例，在確定股東權(quán)益時仍有一定的意義。
(二) 股票的賬面價值
股票的賬面價值又稱股票凈值或每股凈資產(chǎn)，在沒有優(yōu)先股的條件下，每股賬面價值等于公司凈資產(chǎn)除以發(fā)行在外的普通股票的股數(shù)。公司凈資產(chǎn)是公司資產(chǎn)總額減去負債總額后的凈值，從會計角度說，等于股東權(quán)益價值。股票賬面價值的高低對股票交易價格有重要影響，但是，通常情況下，股票賬面價值并不等于股票的市場價格。主要原因有兩點：一是會計價值通常反映的是歷史成本或者按某種規(guī)則計算的公允價值，并不等于公司資產(chǎn)的實際價值：二是賬面價值并不反映公司的未來發(fā)展前景。
(三) 股票的清算價值
股票的清算價值是公司清算時每一股份所代表的實際價值。從理論上說，股票的清算價值應(yīng)與賬面價值一致，實際上并非如此。只有當(dāng)清算時公司資產(chǎn)實際出售價款與財務(wù)報表上的賬面價值一致時，每一股份的清算價值才與賬面價值一致。但在公司清算時，其資產(chǎn)往往只能壓低價格出售，再加上必要的清算費用，所以大多數(shù)公司的實際清算價值低于其賬面價值。
(四) 股票的內(nèi)在價值
股票的內(nèi)在價值即理論價值，也即股票未來收益的現(xiàn)值。股票的內(nèi)在價值決定股票的市場價格，股票的市場價格總是圍繞其內(nèi)在價值波動。研究和發(fā)現(xiàn)股票的內(nèi)在價值，并將內(nèi)在價值與市場價格相比較，進而決定投資策略是證券研究人員、投資管理人員的主要任務(wù)。由于未來收益及市場利率的不確定性，各種價值模型計算出來的內(nèi)在價值只是股票真實的內(nèi)在價值的估計值。經(jīng)濟形勢的變化、宏觀經(jīng)濟政策的調(diào)整、供求關(guān)系的變化等都會影響上市公司未來的收益，引起內(nèi)在價值的變化。
二、股票的價格
(一) 股票的理論價格
股票價格是指股票在證券市場上買賣的價格。從理論上說，股票價格應(yīng)由其價值決定，但股票本身并沒有價值，不是在生產(chǎn)過程中發(fā)揮職能作用的現(xiàn)實資本，而只是一張資本憑證。股票之所以有價格，是因為它代表著收益的價值，即能給它的持有者帶來股息紅利。股票交易實際上是對未來收益權(quán)的轉(zhuǎn)讓買賣，股票價格就是對未來收益的評定。股票及其他有價證券的理論價格是根據(jù)現(xiàn)值理論而來的。現(xiàn)值理論認為，人們之所以愿意購買股票和其他證券，是因為它能夠為它的持有人帶來預(yù)期收益，因此，它的價值取決于未來收益的大小�？梢哉J為，股票的未來股息收入、資本利得收入是股票的未來收益，亦可稱之為期值。將股票的期值按必要收益率和有效期限折算成今天的價值，即為股票的現(xiàn)值。股票的現(xiàn)值就是股票未來收益的當(dāng)前價值，也就是人們?yōu)榱说玫焦善钡奈磥硎找嬖敢飧冻龅拇鷥r�？梢�，股票及其他有價證券的理論價格就是以一定的必要收益率計算出來的未來收入的現(xiàn)值。
(二) 股票的市場價格
股票的市場價格一般是指股票在二級市場上交易的價格。股票的市場價格由股票的價值決定，但同時受許多其他因素的影響。其中，供求關(guān)系是最直接的影響因素，其他因素都是通過作用于供求關(guān)系而影響股票價格的。由于影響股票價格的因素復(fù)雜多變，所以股票的市場價格呈現(xiàn)出高低起伏的波動性特征。
在自由競價的股票市場中，股票的市場價格不斷變動。引起股票價格變動的直接原因是供求關(guān)系的變化或者說是買賣雙方力量強弱的轉(zhuǎn)換。根據(jù)供求規(guī)律，價格是供求對比的產(chǎn)物，同時也是恢復(fù)供求平衡的關(guān)鍵變量。在任何價位上，如果買方的'意愿購買世超過此時賣方的意愿出售量，股價將會上漲；反之，股價將會下跌。從根本上說，股票供求以及股票價格主要取決于預(yù)期。買方之所以愿意按某個價位買進股票，主要是因為他們認為持有該股票帶來的收益超過了目前所花資金的機會成本( 比如說，預(yù)期股價將會上漲、預(yù)期公司將派發(fā)較高紅利)，換言之，認為該股票的價格被低估了。同理，賣方之所以愿意出售股票，主要原因是他們認為該價格被高估了，將來可能下跌。當(dāng)然，某些特殊原因也可能導(dǎo)致股票的供求變化，比如為了奪取或保持公司控制權(quán)而買入股票。履行某種承諾(如期權(quán)到期行權(quán))而買進股票。同樣，股票持有人也可能因流動性擠壓或者財產(chǎn)清算等原因而賣出股票。分析股價變動的因素，就是要梳理影響供求關(guān)系變化的深層次原因。
三、影響股價變動的基本因素
宏觀經(jīng)濟和證券市場運行狀況、行業(yè)前景以及公司經(jīng)營狀況是影響投資者對將來股價預(yù)期、從而影響當(dāng)前買賣決策并最終導(dǎo)致當(dāng)前股價變化的最主要原因，在證券分析中，我們通常把這三類因素統(tǒng)稱為基本因素，對這些因素的分析稱為基本分析或基本面分析。
(一) 公司經(jīng)營狀況
股份公司的經(jīng)營現(xiàn)狀和未來發(fā)展是股票價格的基石。從理論上分析，公司經(jīng)營表與股票價格正相關(guān)，公司經(jīng)營狀況好，股價上升；反之，股價下跌。公司經(jīng)營狀況的好壞，可以從以下各項來分析：》》》20xx年版考試用書新舊變化對比
1. 公司治理水平與管理層質(zhì)量。公司治理是一國社會經(jīng)濟活動中的企業(yè)制度安排，傳統(tǒng)的公司治理是指在企業(yè)所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)分離的條件下，投資者(股東和貸款入) 和公司之間的利益分配和控制關(guān)系。現(xiàn)代意義上的公司治理可理解為關(guān)于企業(yè)組織方式、控制機制、利益分配的所有法律、機構(gòu)、文化和制度安排，它界定的不僅是企業(yè)及其所有者之間的關(guān)系，而且包括企業(yè)與所有相關(guān)利益集團(例如員工、客戶、供貨商、債權(quán)入、所在社區(qū)等) 之間的關(guān)系。從提高公司績效的角度，公司治理主要解決兩大問題，一是經(jīng)理層、內(nèi)部人的利益機制及其與公司的外部投資者利益和社會利益的兼容問題；二是經(jīng)理層的管理能力問題。公司治理包括決定公司經(jīng)營的若干制度性因素，主要是根據(jù)權(quán)力機構(gòu)、決策機構(gòu)、執(zhí)行機構(gòu)和監(jiān)督機構(gòu)相互獨立、杈責(zé)明確、相互制衡的原則建立股東會、董事會、管理層和監(jiān)事會，其重點在于監(jiān)督和制衡。良好的公司治理結(jié)構(gòu)與治理實踐對公司的長期穩(wěn)定經(jīng)營具有至關(guān)重要的作用。對于公司治理情況的分析主要包括公司股東、管理層、員工及其他外部利益相關(guān)者之間的關(guān)系及其制衡狀況，公司董事會、監(jiān)事會構(gòu)成及運作等因素。管理層是具體負責(zé)公司日常經(jīng)營的核心力量，對公司的營運前景關(guān)系重大，對管理層的分析包括主要高級管理人員經(jīng)驗、水平、性格等內(nèi)容，以及管理團隊穩(wěn)定性、合作與分工等情況。
2. 公司競爭力。在任何時期、任何行業(yè)，具有競爭力的公司股票通常更容易得到投資者認可；反之，缺乏競爭力的公司股票價格會下跌。最常用的公司競爭力分析框架是所謂的SWOT 分析，它提出了4 個考察維度，即公司經(jīng)營中存在的優(yōu)勢( Strengths ) 、劣勢( Weaknesses ) 、機會( Opportunities ) 與威脅(Threats)。對具體公司而言，競爭力分析的側(cè)重點各不相同，但通常會包括市場占有情況、產(chǎn)品線完整程度、創(chuàng)新能力、財務(wù)健全性等。
3. 財務(wù)狀況。會計報表是描述公司經(jīng)營狀況的一種相對客觀的工具，分析公司財務(wù)狀
況，重點在于研究公司的盈利性、安全性和流動性。
(1) 盈利性。公司盈利水平高低及未來發(fā)展趨勢是股東權(quán)益的基本決定因素，通常把盈利水平高的公司股票稱為績優(yōu)股，把未來盈利增長趨勢強勁的公司股票稱為高增長郵股票，它們在股票市場上通常會有較好的表現(xiàn)。
衡量盈利性最常用的指標(biāo)是每股收益和凈資產(chǎn)收益率。每股收益等于公司凈利潤除以發(fā)行在外的總股數(shù)，其他條件不變，每股收益越高，股價就越高。凈資產(chǎn)收益率也稱為股本收益率，等于公司凈利潤除以凈資產(chǎn)，反映了公司自有資本的獲利水平。在證券市場實踐中，除了分析利潤的絕對量 (每股收益)和相對量(凈資產(chǎn)收益率) 之外，通常還需要考察盈利的構(gòu)成以及持續(xù)性等因素。通常，穩(wěn)定持久的主營業(yè)務(wù)利潤比其他一次性或偶然的收入(例如資產(chǎn)重估與資產(chǎn)處置、財政補貼、會計政策變更等等) 更值得投資者重視。
(2) 安全性。公司的財務(wù)安全性主要是指公司償還債務(wù)從而避免破產(chǎn)的特性，通常用公司的負債與公司資產(chǎn)和資本金相聯(lián)系來刻畫公司的財務(wù)穩(wěn)健性或安全性。而這類指標(biāo)同時也反映了公司自有資本與總資產(chǎn)之間的杠桿關(guān)系，因此也被稱為杠桿比率。除此之外，財務(wù)安全性分析往往還涉及債務(wù)擔(dān)保比率、長期債務(wù)比率、短期財務(wù)比率等指標(biāo)。
(3) 流動性。公司資金鏈狀況也是影響經(jīng)營的重要因素，流動性強的公司抗風(fēng)險能力較強，尤其在經(jīng)濟處于低迷時期，這一類公司股票往往會有較好的表現(xiàn)；反之，流動性弱的公司，一旦資金鏈斷裂，很容易陷人技術(shù)性破產(chǎn)。衡量財務(wù)流動性狀況需要從資產(chǎn)負債整體考量，最常用的指標(biāo)包括流動比率、速動比率、府收賬款平均回收期、銷售周轉(zhuǎn)率等。公司各種財務(wù)指標(biāo)之間存在一定的鉤稽關(guān)系，以凈資產(chǎn)收益率(ROE) 為例，著名的杜邦公式揭示了它的構(gòu)成：
換言之，如果把凈資產(chǎn)收益率、銷售利潤率視為盈利性指標(biāo)，周轉(zhuǎn)率視為流動性指標(biāo)，杠桿比率視為安全性指標(biāo)的話，那么，以上“三性”之間是存在一定的內(nèi)在聯(lián)系的。
4. 公司改組或合并。公司改組或合并有多種情況，有的是為了擴大規(guī)模、增強競爭能力而改組或合并，有的是為了消滅競爭對手，有的是為了控股，也有的是為操縱市場而進行惡意兼并。公司改組或合并總會引起股價劇烈波動，但要分析此舉對公司的長期發(fā)展是否有利，改組或合并后是否能夠改善公司的經(jīng)營狀況，這是決定股價變動方向的重要因素。
(二) 行業(yè)與部門因素
股票市場中，經(jīng)常觀察到某一行業(yè)(例如有色金屬、裝備制造、商業(yè)零售、房地產(chǎn)) 或者板塊 (例如新能源板塊) 的股票在特定時期表現(xiàn)出齊漲共跌的特征，這說明，在這些股票中，存在著某種行業(yè)性或產(chǎn)業(yè)性的共同影響因素，對這些因素的分析稱為行業(yè)/部門分析。
1. 行業(yè)分類。行業(yè)分類的依據(jù)主要是公司收人或利潤的來源比重，目前我國常見的分類標(biāo)準(zhǔn)包括中國證監(jiān)會于20xx年制定的《上市公司行業(yè)分類指引》、國家統(tǒng)計局發(fā)布的《行業(yè)分布標(biāo)準(zhǔn)》以及由摩根士丹利和標(biāo)準(zhǔn)普爾聯(lián)合發(fā)布的《全球行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)》(GICS) 等等。以中國證監(jiān)會《上市公司行業(yè)分類指引》為例，它將上市公司按三級分類，分別列入農(nóng)林牧漁業(yè)、采掘業(yè)、制造業(yè)、電力煤氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)、建筑業(yè)、交通運輸倉儲業(yè)、信息技術(shù)業(yè)、批發(fā)和零售貿(mào)易業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)等12 個門類及若干大類和中類。上海證券交易所與中證指數(shù)有限公司參照GICS，于20xx 年5 月31 日對滬市上市公司行業(yè)分類進行了調(diào)整，分為金融地產(chǎn)、原材料、工業(yè)、可選消費、主要消費、公用事業(yè)、能源、電信業(yè)務(wù)、醫(yī)藥衛(wèi)生、信息技術(shù)十大行業(yè)。 》》》證券從業(yè)資格考試歷年真題匯總（不斷更新）
2. 行業(yè)分析因素。行業(yè)因素包括定性因素和定量因素，常見的有：
(1) 行業(yè)或產(chǎn)業(yè)競爭結(jié)構(gòu)。首先需要列出該行業(yè)所有的企業(yè)，重點考察其中的已上市公司；其次需要研究各家公司所占的市場份額及變化趨勢、該行業(yè)中企業(yè)總家數(shù)的變化趨勢等。
從該項分析可以得到該行業(yè)壟斷/競爭特性的初步結(jié)論。
(2) 行業(yè)可持續(xù)性。技術(shù)及其他因素的變化有可能終結(jié)某些行業(yè)的發(fā)展，例如，手機的普遍采用終結(jié)了早期作為移動通信主要方式的傳呼機，導(dǎo)致該行業(yè)的公司不能繼續(xù)發(fā)展傳統(tǒng)業(yè)務(wù)。
(3) 抗外部沖擊的能力。這是考察某個行業(yè)在遭遇重大政治、經(jīng)濟或自然環(huán)境變化打擊時業(yè)績的穩(wěn)定性。例如，高油價可能對整個交通運輸業(yè)以及相關(guān)制造行業(yè)產(chǎn)生非常大的不利影響，但對替代能源生產(chǎn)行業(yè)則是有利的。
(4) 監(jiān)管及稅收待遇——政府關(guān)系。某些行業(yè)可能會受到政府的特殊對待，例如，公用事業(yè)通常會受到較嚴(yán)厲的監(jiān)管，某些重要領(lǐng)域可能會因政府保護而暫時避免外部沖擊等。
(5) 勞資關(guān)系。在某些產(chǎn)業(yè)或行業(yè)中，工會擁有傳統(tǒng)勢力，對公司業(yè)績經(jīng)常產(chǎn)生重大影響。
(6) 財務(wù)與融資問題。某些行業(yè)(例如航空業(yè)) 可能具有非常高的長期負債率，而零售業(yè)則非常依賴短期流動性。
(7) 行業(yè)估值水平。不管采用絕對估值還是相對估值手段，同一行業(yè)的股票通常具有相似的水平。
3. 行業(yè)生命周期。根據(jù)產(chǎn)業(yè)周期理論，任何產(chǎn)業(yè)或行業(yè)通常都要經(jīng)歷幼稚期、成長期、成熟期、穩(wěn)定期四個階段。即使行業(yè)不同，處于相同生命周期的股票價格通常也會呈現(xiàn)相似的特征。
(三) 宏觀經(jīng)濟與政策因素
宏觀經(jīng)濟發(fā)展水平和狀況是影響股票價格的重要因素。宏觀經(jīng)濟對股票價格影響的特點是波及范圍廣、干擾程度深、作用機制復(fù)雜并可能導(dǎo)致股價波動幅度較大。
1. 經(jīng)濟增長。一個國家或地區(qū)的社會經(jīng)濟是否能持續(xù)穩(wěn)定地保持一定的發(fā)展速度，是影響股票價格能否穩(wěn)定上升的重要因素。當(dāng)一國或地區(qū)的經(jīng)濟運行勢態(tài)良好，一般來說，大多數(shù)企業(yè)的經(jīng)營狀況也較好，它們的股票價格會上升；反之，股票價格會下降。
2. 經(jīng)濟周期循環(huán)。社會經(jīng)濟運行經(jīng)常表現(xiàn)為擴張與收縮的周期性交替，每個周期一般都要經(jīng)過高漲、衰退、蕭條、復(fù)蘇四個階段，即所渭的景氣循環(huán)。經(jīng)濟周期循環(huán)對股票市場的影響非常顯著，可以這么說，是景氣變動從根本上決定了股票價格的長期變動趨勢。
值得重視的是，股票價格的變動通常比實體經(jīng)濟的繁榮或衰退領(lǐng)先一步，即在經(jīng)濟高漲后期，股價已率先下跌；在經(jīng)濟尚未全面復(fù)蘇之際，股價已先行上漲，國外學(xué)者認為股價變動要比經(jīng)濟景氣循環(huán)早4~6 個月。這是因為股票價格是對未來收入的預(yù)期，所以先于經(jīng)濟周期的變動而變動。因此，股票價格水平已成為經(jīng)濟周期變動的靈敏信號或稱先導(dǎo)性指標(biāo)。
3. 貨幣政策。中央銀行的貨幣政策對股票價格有直接的影響。貨幣政策是政府重要的宏觀經(jīng)濟政策，中央銀行通常采用存款準(zhǔn)備金制度、再貼現(xiàn)政策、公開市場業(yè)務(wù)等貨幣政策手段調(diào)控貨幣供應(yīng)嫩，從而實現(xiàn)發(fā)展經(jīng)濟、穩(wěn)定貨幣等政策目標(biāo)。中央銀行放松銀根，增加貨幣供應(yīng)，資金面較為寬松，除了支持實體經(jīng)濟發(fā)展外，大量游資需要新的投資機會，股票成為理想的投資對象。一旦資金進人股市，引起對股票需求的增加，立即促使股價上升。反之，中央銀行收緊銀根，減少貨幣供應(yīng)，資金普遍吃緊，流入股市資金減少，加上企業(yè)拋出持有的股票以獲取現(xiàn)金，使股票市場的需求減少，交易萎縮，股價下跌。
4. 財政政策。財政政策也是政府的重要宏觀經(jīng)濟政策。財政政策對股票價格的影響有四個方面：其一，通過擴大財政赤字、發(fā)行國債籌集資金，增加財政支出，刺激經(jīng)濟發(fā)展；或是
通過增加財政盈余或降低赤字，減少財政支出抑制經(jīng)濟增長，調(diào)整社會經(jīng)濟發(fā)展速度，改變企業(yè)生產(chǎn)的外部環(huán)境，進而影響企業(yè)利潤水平和股息派發(fā)。其二，通過調(diào)節(jié)稅率影響企業(yè)利潤和股息。提高稅率，企業(yè)稅負增加，稅后利潤下降，股息減少：反之，企業(yè)稅后利潤和股息增加。其三，干預(yù)資本市場各類交易適用的稅率，例如利息稅、資本利得稅、印花稅等，直接影響市場交易和價格。其四，國債發(fā)行量會改變證券市場的證券供應(yīng)和資金需求，從而間接影響股票價格。
5. 市場利率。市場利率變化通過以下途徑影響股票價格：
(1) 絕大部分公司都負有債務(wù)，利率提高，利息負擔(dān)加重，公司凈利潤和股息相應(yīng)減少，股票價格下降；利率下降，利息負擔(dān)減輕，公司凈盈利和股息增加，股票價格上升。
(2)在市場資金量一定的條件下，利率提高，其他投資工具收益相應(yīng)增加，一部分資金會流向儲蓄、債券等其他收益固定的金融工具，對股票需求減少，股票下降。若利率下降，對固定收益證券的需求減少，資金流向股票市場，對股票的需求增加，股票價格上升。
(3)利率提高，一部分投資者要負擔(dān)較高的利息才能借到所需資金進行證券投資。如果允許進行融資融券交易，買空者的融資成本相應(yīng)提高，投資者會減少融資和對股票的需求，股票價格下降。若利率下降，投資者能以較低利率借到所需資金，增加融資和對股票的需求，股票價格上漲。
6. 通貨膨脹。通貨膨脹對股票價格的影響較為復(fù)雜，它既有刺激股票市場的作用，又有抑制股票市場的作用。通貨膨脹是因貨幣供應(yīng)過多造成貨幣貶值、物價上漲的經(jīng)濟現(xiàn)象。在通貨膨脹之初，公司會因產(chǎn)品價格的提升和存貨的增值而增加利潤，從而增加可以分派的股息，并使股票價格上漲。在物價上漲時，股東實際股息收入下降，股份公司為股東利益著想，會增加股息派發(fā)，使股息名義收入有所增加，也會促使股價上漲。通貨膨脹給其他收益固定的證券帶來了不可回避的通貨膨脹風(fēng)險，投資者為了保值，增加購買收益不固定的股票，對股票的需求增加，股價也會上漲。但是，當(dāng)通貨膨脹嚴(yán)重、物價居高不下時，企業(yè)因原材料、工資、費用、利息等各項支出增加，使得利潤減少，引起股價下降。嚴(yán)重的通貨膨脹會使社會經(jīng)濟秩序紊亂，使企業(yè)無法正常地開展經(jīng)營活動，同時政府也會采取治理通貨膨脹的緊縮政策和相應(yīng)的措施，此時對股票價格的負面影響更大。
7. 匯率變化。匯率的調(diào)整對整個社會經(jīng)濟影響很大，有利有弊。傳統(tǒng)理論認為，匯率下降，即本幣升值，不利于出口而有利于進口，同時會引起境外資本流入，國內(nèi)資本市場流動性增加；匯率上升，即本幣貶值，不利于進口而有利于出口，同時會導(dǎo)致境內(nèi)資本流出，國內(nèi)資本市場流動性下降。匯率變化對股價的影響要看對整個經(jīng)濟的影響而定。若匯率變化趨勢對本國經(jīng)濟發(fā)展影響較為有利，股價會上升；反之，股價會下降。具體地說，匯率的變化對那些在商品進出口和資本項目兩方面嚴(yán)重依賴國際市場的國家 (或地區(qū)) 和企業(yè)的股票價格影響較大。
8. 國際收支狀況。一般地說，若一國國際收支連續(xù)出現(xiàn)逆差，政府為平衡國際收支會采取提高國內(nèi)利率和匯率的措施，以鼓勵出口、減少進口，股價就會下跌；反之，股價會上漲。
四、影響股價變化的其他因素
(一) 政治及其他不可抗力的影響
政治因素對股票價格的影響很大，往往很難預(yù)料，主要有：
1. 戰(zhàn)爭。戰(zhàn)爭是最有影響的政治因素。戰(zhàn)爭會破壞社會生產(chǎn)力，使經(jīng)濟停滯、生產(chǎn)凋敝、收人減少、利潤下降。戰(zhàn)爭期間除了**工業(yè)以外，大部分企業(yè)都會受到嚴(yán)重打擊。戰(zhàn)爭又使投資者風(fēng)險明顯增大，在生命得不到保障的情況下，人們的投資愿望降到最低點。特別是全面的、長期的戰(zhàn)爭，會使股票市場受到致命打，股票價格長期低迷。
2. 政權(quán)更迭、領(lǐng)袖更替等政治事件。這些事件的爆發(fā)都會影響社會安定，進而影響投資者的心理狀態(tài)和投資行為，引起股票市場的漲跌變化。
3. 政府重大經(jīng)濟政策的出臺、社會經(jīng)濟發(fā)展規(guī)劃的制定、重要法規(guī)的頒布等。這些會影響投資者對社會經(jīng)濟發(fā)展前景的預(yù)期，從而也會引起股票價格變動。
4. 國際社會政治、經(jīng)濟的變化。隨著世界經(jīng)濟一體化的進程加快，國家之間、地區(qū)之間的政治、經(jīng)濟關(guān)系更趨緊密，加之先進通信工具的運用，國際關(guān)系的細微變化都可能引致各國股市發(fā)生敏感的聯(lián)動。
5. 因發(fā)生不可預(yù)料和不可抵抗的自然災(zāi)害或不幸事件，給社會經(jīng)濟和上市公司帶來重大財產(chǎn)損失而又得不到相應(yīng)賠償，股價會下跌。
(二) 心理因素
投資者的心理變化對股價變動影響很大。在大多數(shù)投資者對股市抱樂觀態(tài)度時，會有意無意地夸大市場有利因素的影響，并忽視一些潛在的不利因素，從而脫離上市公司的實際業(yè)績而紛紛買進股票，促使股價上漲；反之，在大多數(shù)資者對股市前景過于悲觀時，會對潛在的有利因素視而不見，而對不利因素特別敏感，甚至不顧發(fā)行公司的優(yōu)良業(yè)績大量拋售股票，致使股價下跌。當(dāng)大多數(shù)投資者對股市持觀望態(tài)度時，市場交易量就會減少，股價往往呈現(xiàn)盤整格局。股市市場中的中小投資者由于信息不靈，缺乏必要的專業(yè)知識和投資技巧，往往有嚴(yán)重的盲從心理，而有的人就利用這一盲從心理故意制造假象、渲染氣氛，誘使中小投資者在股價上漲時盲目追漲，或者在股價下跌時恐慌拋售，從而加大了股價漲跌的程度。
(三) 政策及制度因素
為保證證券市場的穩(wěn)定，各國的證券監(jiān)管機構(gòu)和證券交易所會制定相應(yīng)的政策措施和作出一定的制度安排。我國《證券法>規(guī)定，證券交易所依照證券法律、行政法規(guī)制定上市規(guī)則、交易規(guī)則、會員管理規(guī)則，并經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)批準(zhǔn)。因突發(fā)事件而影響證券交易的正常進行時，證券交易所可以采取技術(shù)性停牌的措施；因不可抗力的突發(fā)性事件或者為維護證券交易的正常秩序，證券交易所可以決定臨時停市。證券交易所根據(jù)需要，可以對出現(xiàn)重大異常交易情況的證券賬戶限制交易。有的證券交易所對每日股票價格的漲跌幅度有一定限制，即漲跌停板規(guī)定，使股價的漲跌大大平緩。另外，當(dāng)股票市場投機過度或出現(xiàn)嚴(yán)重違法行為時，證券監(jiān)督管理機構(gòu)也會采取一定的措施以平抑股價波動。
(四) 人為操縱因素
人為操縱往往會引起股票價格短期的劇烈波動。因大多數(shù)投資者不明真相，操縱者乘機渾水摸魚，非法牟利。人為操縱會影響股票市場的健康發(fā)展，違背公開、公平、公正的原則，'-旦查明，操縱者會受到行政處罰或法律制裁。
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