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分級(jí)基金基本介紹
導(dǎo)語(yǔ)：分級(jí)基金又叫“結(jié)構(gòu)型基金”，是指在一個(gè)投資組合下，通過(guò)對(duì)基金收益或凈資產(chǎn)的分解，形成兩級(jí)(或多級(jí))風(fēng)險(xiǎn)收益表現(xiàn)有一定差異化基金份額的基金品種。我們一起來(lái)看看相關(guān)的考試概念吧。
基本簡(jiǎn)介
它的主要特點(diǎn)是將基金產(chǎn)品分為兩類份額，并分別給予不同的收益分配。從目前已經(jīng)成立和正在發(fā)行的分級(jí)基金來(lái)看，通常分為低風(fēng)險(xiǎn)收益端(優(yōu)先份額)子基金和高風(fēng)險(xiǎn)收益端(進(jìn)取份額)子基金兩類份額。
母基金凈值與子基金凈值的關(guān)系：
母基金凈值=A類份額子基金凈值 X A份額所占比例 + B類份額子基金凈值 X B份額所占比例
根據(jù)分級(jí)母基金的投資性質(zhì)，母基金可分為分級(jí)股票型基金(其中多數(shù)為分級(jí)指數(shù)基金)、分級(jí)債券基金。分級(jí)債券基金又可分為純債分級(jí)基金和混合債分級(jí)基金，區(qū)別在于純債基金不能投資于股票，混合債券基金可用不高于20%的資產(chǎn)投資股票。
根據(jù)分級(jí)子基金的性質(zhì)，子基金中的A類份額可分為有期限A類約定收益份額基金、永續(xù)型A類約定收益份額基金;子基金中的B類份額又稱為杠桿基金。杠桿基金可分為股票型B類杠桿份額基金(其中多數(shù)為杠桿指數(shù)基金)、債券型B類杠桿份額基金。
以某分級(jí)基金產(chǎn)品X(X稱為母基金)為例，分為A份額(優(yōu)先)和B份額(進(jìn)取)，A份額約定一定的收益率，基金X扣除A份額的本金及應(yīng)計(jì)收益后的全部剩余資產(chǎn)歸入B份額，虧損以B份額的資產(chǎn)凈值為限由B份額持有人承擔(dān)。當(dāng)X的整體凈值下跌時(shí)，B份額的凈值優(yōu)先下跌;相對(duì)應(yīng)的，當(dāng)X的整體凈值上升時(shí)，B份額的凈值也將相對(duì)于A份額優(yōu)先上升。優(yōu)先份額一般可以優(yōu)先獲得分配基準(zhǔn)收益, 進(jìn)取份額最大化補(bǔ)償優(yōu)先份額的本金及基準(zhǔn)收益，進(jìn)取份額通常以較大程度參與剩余收益分配或者承擔(dān)損失而獲得一定的杠桿。它擁有更為復(fù)雜的內(nèi)部資本結(jié)構(gòu)，非線性收益特征使其隱含期權(quán)。通俗的解釋就是，A份額和B份額的資產(chǎn)作為一個(gè)整體投資，其中持有B份額的人每年向A份額的持有人支付約定利息，至于支付利息后的總體投資盈虧在都由B份額承擔(dān)。
基本分類：
有期限約定收益A類基金
此類子基金存在一個(gè)封閉期，到期開(kāi)放按照凈值贖回，之后投資人可決定繼續(xù)分級(jí)操作還是A類份額與B類份額合并成為L(zhǎng)OF基金。他們的交易價(jià)格折溢價(jià)率由約定收益率與當(dāng)前債券普遍預(yù)期收益率的差距來(lái)決定，當(dāng)約定收益率高于預(yù)期收益率，A類份額就溢價(jià)交易，例如3年期的同慶800A(150098)約定收益率一年定期存款利率+3.5%，因此交易價(jià)高于凈值。
場(chǎng)外申贖的有期限A類基金
此類基金一般主要在銀行銷售，在證券公司也有代售，由于申贖費(fèi)用低，且多數(shù)高于銀行同期(6個(gè)月)理財(cái)產(chǎn)品利息，常需要進(jìn)行配售。
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