2015高級會計師考試《高級會計實務》模擬試題（二）

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　　案例分析題一

　　甲公司是一家大型高科技集團上市公司，主營手機、電腦以及其他電子科技產(chǎn)品，其生產(chǎn)、研發(fā)與銷售部門遍及全球各地，產(chǎn)品特征與類型具有一定的地理特殊性。該公司的發(fā)展戰(zhàn)略是系列電子產(chǎn)品多元化。從多板塊、多渠道取得收益。甲公司重視研究開發(fā)，持續(xù)推出新產(chǎn)品，不斷創(chuàng)新產(chǎn)品配套服務，以此推動消費者對產(chǎn)品進行升級，提高產(chǎn)品邊際收益。近年來公司財務戰(zhàn)略目標日益明晰，高度重視企業(yè)價值管理，構建了以經(jīng)濟增加值最大化為核心目標，持續(xù)盈利能力和長期現(xiàn)金流量現(xiàn)值為輔助目標的財務戰(zhàn)略目標體系。按照財務戰(zhàn)略目標要求，2011年甲公司在2010年的基礎上，對部分業(yè)務板塊追加了投資，其中業(yè)務板塊A和業(yè)務板塊B各追加投資10 000萬元，業(yè)務板塊C追加投資20 000萬元。三個業(yè)務板塊的基礎財務數(shù)據(jù)見下表：

　　金額單位：萬元

　　假定不考慮其他因素。

　　要求：

　　1.分析說明甲公司財務戰(zhàn)略目標的特點。

　　2.根據(jù)甲公司業(yè)務情況，判斷甲公司應采取何種組織結構類型。

　　3.分別計算甲公司三個業(yè)務板塊2011年的經(jīng)濟增加值，并根據(jù)經(jīng)濟增加值對各業(yè)務板塊的業(yè)績水平由高到低進行排序(要求列出計算過程)。

　　4.業(yè)務板塊B2011年的凈資產(chǎn)收益率由2010年的17.5%降低為17%，評價甲公司2011年對業(yè)務板塊B的追加投資是否合理，并簡要說明理由。

　　案例分析題二

　　A公司為股份有限公司，股份總額為100 000萬股，B公司為其控股股東，擁有其中90 000萬股股份。2012年初，為促進股權多元化，改善公司治理結構，A公司擬定了股權多元化方案，方案建議控股股東轉讓20 000萬股股份給新的投資者。B公司同意這一方案，但期望以400 000萬元的定價轉讓股份。

　　為滿足股份轉讓需要，B公司聘請某財務顧問公司對A公司進行整體估值。財務顧問公司首先對A公司進行了2012年至2016年的財務預測，有關預測數(shù)據(jù)如下：

　　金額單位：萬元

　　假定自2017年起，A公司自由現(xiàn)金流量每年以5%的固定比率增長。

　　A公司估值基準日為2011年12月31日。財務顧問公司根據(jù)A公司估值基準日的財務狀況，結合資本市場相關參考數(shù)據(jù)，確定用于A公司估值的加權平均資本成本率為13%。

　　已知：A公司2012年至2016年自由現(xiàn)金流量現(xiàn)值之和為355 640萬元;在給定的折現(xiàn)率下，5年期1元復利現(xiàn)值系數(shù)為0.54。

　　要求：

　　1.計算A公司2016年自由現(xiàn)金流量(要求列出計算過程)。

　　2.計算A公司2016年末價值的現(xiàn)值(要求列出計算過程)。

　　3.計算A公司的估值金額(要求列出計算過程)。

　　4.以財務顧問公司的估值結果為基準，從B公司價值最大化角度，分析判斷B公司擬轉讓的20 000萬股股份定價是否合理(要求列出計算過程)。

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